担忧QE提早结束美元反弹强劲

□恒泰大通产研中心 关威

“美元故事多，充满喜和乐。”上周美国公布的三季度GDP表现强劲，让人们联想到美联储的超宽松政策可能提前结束。然而两党就“财政悬崖”的谈判止步不前，又引发了市场对短期风险事件的担忧。但无论如何美元暂时遏制住了近期的颓势。

美国公布的第三季度GDP创下2011年四季度以来的最大升幅，且强于市场的普遍预期。然而在利好的美国经济数据出台后，市场却显得颇为纠结。一方面，强劲的GDP数据意味着美国的经济增长可能较其他国家更为稳健。但另一方面，美国经济数据的良好表现，也提升了市场对美联储超宽松政策可能提早结束的预期。考虑到年末资金紧张的情况，投资者似乎更加看重QE的持久性。因此表现在外汇市场上则是美元展开了显著的反弹。

此外，美国两党关于削减财政赤字的方案依然悬而未决。美国众议院议长博纳推出的“B方案”更像是一场闹剧。在民主党和部分共和党议员的反对下，博纳的提案最终“胎死腹中”。这也意味着美国总统奥巴马此前表示的圣诞节前解决“财政悬崖”成为了不可能完成的任务。一旦2013年1月初自动启动逾6，000亿美元的增税减支计划，美国的经济增长将会出现滑坡，甚至重返负增长。受此影响，不仅欧元、澳元等高收益货币明显下挫，美国股市以及原材料市场也遭遇了抛盘的打压。不过即便如此，我们仍然相信美国国会将会尽快提出新的解决方案，因为两党都无法承受因“财政悬崖”而带来的经济波动，以及衍生的政治风险。只是谈判过程的波折足以在一段时间内干扰高风险货币的走势。

也正是由于上周有太多的美国“故事”发生，从而引开了市场对欧债危机关注的目光。尽管评级机构标普调降塞浦路斯评级，意大利政坛风波再起。但标普将希腊长期主权信用评级连升六级，为2011年6月以来的最高评级。此后欧央行亦宣布重新接纳希腊国债作为合格抵押品。这进一步降低了市场担忧情绪。不过鉴于过往欧洲债务危机时常反复的特点，投资者仍不敢掉以轻心。

预计由于本周恰逢西方圣诞节，市场交投将较为淡静，从而限制汇市的波动。而美国两党关于“财政悬崖”的谈判仍会是投资者关注的焦点。

技术角度分析，欧元对美元上周呈冲高回落走势，周K线收得流星线，显示上方卖盘压力较重。目前5日均线升速显著放缓，但中期均线继续保持上升态势。预计欧元短线可能出现一定幅度的调整，但鉴于圣诞节假期，市场交投淡静，波幅可能受到限制。