“财政悬崖”阴霾难挡牛市步伐

□本报特约记者 俞靓 纽约报道

美国国会关于“财政悬崖”的谈判仍处僵局之中。对此，市场人士普遍认为，虽然“财政悬崖”问题最终将得到解决，不过，2013年美国财政紧缩的事实将无法改变，实施宽松货币政策恐怕也难以抵消占GDP2%左右规模的财政紧缩对经济带来的负面影响。但是，部分投资机构认为，“财政悬崖”的悬而未决难以抵挡纽约股市的“牛市”前景，对2013年纽约股市依旧看多。

财政悬崖恐悬至明年初解决

民主和共和两党的主要分歧集中在该对收入多少以上的人口增税。目前两党分歧还很大，由于圣诞假期，所有谈判暂时停止。美国国会预算办公室已经声明，“滑落”悬崖的可能性正在加大。如果发生的话，将把美国经济推向衰退深渊。目前，市场人士普遍认为，财政悬崖问题将最终得到解决，但是，时间可能会往后拖。

美银美林全球经济研究主管伊森·哈里斯是最早一批警告“财政悬崖”问题可能带来严重后果的经济学家之一。早在2011年9月份，哈里斯便预测美国可能在2012年底遭遇“财政悬崖”的冲击，并在此后不断地警示各界应对“财政悬崖”引起足够重视。“'财政悬崖’问题显然无法在年内得到完全解决，国会可能在增税和减支项目上达成部分妥协，并将剩余事项延迟到明年初再解决。”哈里斯表示。

对此，纽约证券交易所资深交易员史蒂夫·施德菲尔德也认为，“明年初”解决财政悬崖问题是一个较为理性且被大多数人所接受的时间表。

对于“财政悬崖”问题将对美国经济的影响，美林美银的研究团队预测，国会最终达成的协议将会使“财政悬崖”造成的财政紧缩的冲击由此前预估的6000亿美元，降至3500亿美元，约占GDP2%的比例。该3500亿美元财政紧缩包括增加的1600亿美元的工资税收入、削减400亿美元开支、增加400亿美元的所得税收入以及其他1100亿增税收入。

机构看多美国股市

尽管市场预计财政悬崖最终将得以避免，但2013年美国财政紧缩的事实将无法改变。对此，部分市场人士指出，财政紧缩对美国经济最明显的影响将集中在上半年，并且宽松货币政策的环境也无法抵消占GDP2%左右规模的财政紧缩对经济带来的负面影响。

标普首席证券分析师萨姆·斯托瓦尔告诉记者，他预计美国经济在2013年上半年的增速将下降至1%，到下半年将取得2.5%的增长，全年增速为1.5%。这其中，房地产市场的复苏将对经济增长起到重要作用。

但对于股市的表现，大多数投资机构展望积极。标普研究团队认为，2013年标普指数至少达到1550点。美银美林研究团队预测更为积极，他们预计2013年，美国股市还将迎来一轮上涨，年底标普500指数有望达到1600点。

美银美林美国股权市场研究主管萨维塔·萨布拉马尼安表示，做出这样的判断是基于目前整个市场的“熊市”情绪，未来触底反弹的可能性较大。这一逻辑和巴菲特在“别人恐慌的时候我贪婪”的经典言论不谋而合。

根据美银美林研究团队跟踪的市场中主要投资机构的持仓数据报告显示，长期来看，投资机构对于股票的持仓占整个资产池的比例为60%-65%，而目前，这一比例仅为46.5%，为1985年以来最低水平，显示市场谨慎情绪极高，做多热情极低。“这显示了市场目前处于阶段性的底部，所以我们有充分的信心看多2013年。”萨布拉马尼安说。