遭遇内外夹击 美元短期弱势难改

□本报记者 张勤峰

11月中旬以来，随着市场对美联储再推量化宽松预期升温、QE4最终落地，以及欧债危机不断释放缓和迹象，美元指数自半年线附近震荡回落。截至12月17日，美元指数已由11月16日的81点上方跌至80点以下。市场人士指出，美联储扩表，加上希腊危机不确定性暂时解除，内外双重夹击之下，美元走势在短期内或将维持弱势格局。不过，考虑到市场避险情绪不会完全消散，主要经济体存在货币竞争性贬值的冲动，意味着美元中期走势依然充满不确定性。

QE4来袭+希腊获援

美元震荡下跌

回顾2008年次贷危机以来，美元指数历经数轮起伏，行情的演绎却始终未曾脱离“危机”与“QE”两条主线。前者从市场情绪的角度决定了避险美元的需求，后者则从供给方面对美元汇率施加影响。近期美元回调背后，同样可以看到“QE”与“危机”的身影。

QE4风声走漏是美元转势的关键。11月15日，美联储公布了10月份议息会议纪要。纪要透露，一些联储官员认为，在“扭转操作”年底到期后，明年或有必要推出额外的资产购买计划。有了从QE1到QE3的经历，此纪要一公布，即有机构断言美联储将在12月议息会议上加推新一轮量化宽松政策。而美联储的确没让人“失望”。12月13日，美联储宣布将每月采购450亿美元长期国债以代替到期后的扭转操作，同时将退出宽松措施与经济目标挂钩，即只有失业率降至6.5%，或者通胀水平上升至2.5%，才会考虑退出经济刺激措施。有外汇分析人士指出，在过去几乎每次美元指数回调中，QE预期及其实施都扮演了重要的角色，12月议息会议前夕，量宽之声再起，几乎已注定美元调整不可避免。

与此同时，希腊援助问题尘埃落定，则为市场风险情绪添薪加柴。就在美联储宣布推出QE4当天，欧盟方面正式批准了希腊的新一轮援助贷款，短期围绕欧债危机的担忧暂时解除。

QE4与欧债危机缓和，使得美元同时承受着来自供给与需求双方面的压力。市场人士指出，未来一段时间，美元走强基本无望，维持弱势为大概率事件。首先，美国经济还难以达到美联储所设定的目标，这意味着在未来一段时间内美联储将延续宽松的主基调，甚至可能推出新的刺激措施。其次，随着希腊获援，而且欧洲经济火车头德国经济显露改善迹象，欧债危机暂时缓和。最后，财政悬崖成为短期影响市场的最大不确定因素，但目前投资者对于美国两党达成妥协存在较强预期，财政悬崖有可能雷声大雨点小，市场情绪总体将处于回暖过程中。