嘉实基本面50立足基本净值回升

□上海证券基金评价研究中心 刘亦千

嘉实中证锐联基本面50指数证券投资基金(LOF，简称“嘉实基本面50”)设立于2009年12月30日，于次年2月10日深圳证券交易所上市。该基金完全复制中证锐联基本面50指数，进行被动式指数化投资。截至2012年9月30日，嘉实基本面50基金资产净值约14.58亿元人民币，占目前6只基本面指数基金市场份额的49.25%。

指数化投资成功的关键之一在于选择合适的标的指数。从编制方法来看，基金标的指数中证锐联基本面50指数以营业收入、现金流、净资产、分红等4个基本面指标来衡量上市公司经济规模，从中挑选经济规模最大的50家A股上市公司作为样本，并以该经济规模作为权重构建指数。比较而言，在一定程度上规避了市值加权指数中固有的“高估值股票高配、低估值股票低配”现象，综合反映了中国证券市场基本面良好企业的整体情况。

从标的指数结构来看，中证锐联基本面50指数成份股金融地产、金属非金属、采掘业等与实体经济密切相关的强周期板块上市公司为主，重仓股在上述三个行业的数量占比达6%。此外，指数还同时覆盖建筑业、交运仓储、公用事业、房地产等板块。从成份股市值来看(截至2012年12月13日，以下同)，50只成份股中32只A股流通市值超过500亿，45只超过200亿，88只超过100亿；从估值角度来看，50只成份股中32只A股流通市值超过500亿，45只超过200亿，88只超过100亿，从估值来看，剔除5只亏损股，23只成份股估值水平低于10倍，38只低于20倍，超过30倍的仅四只，整体指数体现出明显的大盘蓝筹风格。

从历史收益角度来看，由于基金设立于弱市之始，受累于基础市场的持续下跌，基金净值下跌36.43%。而随着市场风险的持续释放，大盘蓝筹板块的投资价值逐渐显现，受益于此，嘉实基本面50净值持续反弹，其中2012年10月以来基金净值上涨4.11%，在178只指数型基金(包括指数型QDII)中排名第5位。