金牛瞭望塔

   半年线压力并未给A股带来多少困扰，在周初有惊无险的震荡调整之后，A股再现红色周五。金融板块大涨逾7%，89点长阳喷薄而出，沪综指放量突破半年线并站上2150点。反弹之强势，上涨之华丽，早已超乎市场想像，春季“躁动”已然提前爆发。

连续超跌之后，上周市场在经济企稳和改革红利的共振之下实现绝地反击；本周指数先抑后扬，在休整点兵后强势突破，乘胜追击。市场出现如此强势的逆转，缘于多重因素的共振。经济面上，11月经济数据持续改善进一步确立了经济企稳回升趋势，触发早周期板块相继苏醒，轮番逞强。政策面上，城镇化、结构转型的改革红利以及部分产业“十二五”规划的公布大大提振了市场信心，并赋予资金鲜明的做多主线。

有了经济向好的温床和政策红利的暖风，本轮反弹的底气和动力大幅提升，反弹强度也已不可同日而语。因此，即使本周上半周出现回调，权重板块依然并未溃退，表明主力资金仍在坚守；而围绕政策红利和经济复苏的各类热点四处开花，令市场活跃度和强势格局得以延续。而周五对于经济工作会议的良好预期再度提振市场信心，权重板块的集体起舞特别是金融股罕见的井喷行情，更是启动了一幕轰轰烈烈的上涨。

值得一提的是，从券商年度策略到草根调研报告，业内人士对于明年“春季躁动”的判断惊人趋同。究其原因，在于企业业绩回升的基本面拐点和流动性改善的季节性拐点恰好在明年年初发生“共振”。而最近几年年初A股几乎无一例外地展开反弹，也在不断激活市场的学习效应。在此背景下，不少资金开始提前“抢跑”春季行情。实际上，从本轮反弹特别是周五的涨势来看，春季躁动已然提前展开，强势格局有望贯穿“龙”尾“蛇”头。

   当然，昨日指数的大涨，特别是权重板块的大举领跑，短期来看略有一步到位的嫌疑。毕竟，权重股若要继续上攻，需要足够的资金推升，而在昨日沪市成交金额大举突破1000亿元之后，后市量能恐怕无法持续放大。如此一来，指数上行空间可能不会太大，不过这并不妨碍结构性行情的风生水起。在强势格局已经确立的背景下，板块和个股的交易性机会仍将层出不穷。配置上，投资者可遵循补涨需求、经济企稳和政策驱动三条主线：一是前期未跟随市场大幅反弹、具备基本面支撑的个股；二是受益经济复苏以及新型城镇化的早周期板块；三是受益改革红利以及产业政策的主题板块。