信托贷款冲破万亿大关 警惕潜在兑付风险

⊙记者 赵明超  ○编辑 于勇

信托贷款规模创新高。央行昨天发布的数据显示，截至11月底，今年前11个月的信托贷款为1.03万亿元，远远超过2009年全年的最高峰值4364亿元，亦比去年全年的2034亿元增长了近4倍。而伴随着信托贷款规模的扩大，潜在的风险就会逐渐凸现出来，投资者需警惕潜在的兑付风险。

信托贷款狂飙突进

央行昨天公布的2012年11月社会融资规模统计数据报告显示，和信托行业管理规模的大幅增加相对应，信托贷款也狂飙突进，尤其是8月份以来，规模狂飙突进，月度增加额重返1000亿元以上，9月份增加额甚至站上了2000亿元关口。10月份，信托贷款增加1445亿元，同比多增1355亿元；11月份信托贷款增加1995亿元，同比增加1279亿元。截至11月底，今年前11个月的信托贷款为1.03万亿元，而去年的信托贷款仅为2034亿元。

财汇资讯的数据统计显示，在今年成立的贷款类信托项目中，其中204款投向房地产企业，517款投向了工商企业，123款投向了基础设施建设。这些信托的预期年化收益率大部分在8%到10%之间，只有115款低于8%，185款预期年化收益率高于10%。收益率最高的项目是国投信托发行的重庆景康房地产项目，期限为两年，预期年化收益率为13%。预期收益率最低的是粤财信托发行的浦银聚成贷款项目，期限为1年，预期收益率为4.5%。

业内人士表示，信托贷款今年发展势头如此迅猛，主要有几方面原因：首先是在发改委批复的项目中，很多地方地方财政状况欠佳，项目资本金不足，有比较强的需求；其次是监管部门对地方融资平台严加监管，导致融资没以前那么容易了；最后是商业银行收紧了对房地产行业的信贷发放，使众多房地产企业转向信托贷款渠道获取融资。

专家呼吁警惕潜在风险

由于大部分信托贷款项目的预期年化收益率在8%以上，和银行贷款相比，贷款成本高出不少。尽管其约束条件相对宽松，但其信用风险却不容忽视。

众禄基金研究中心表示，相对银行融资，城投债融资成本一般较高，而信托贷款融资成本更高，大部分超过8%。随着地方政府负债结构的变化，融资成本的增加带来的风险在不断积蓄，目前信托贷款在政策支持下仍能维持“无风险”概念，但一旦出现风险事件爆发，将有可能对宏观经济和金融体系形成冲击，届时金融产品定价将重新调整。

需要注意的是，在国家收紧房地产信贷的情况下，很多地产项目通过信托贷款进行融资，一些公司曾经多次通过信托贷款进行融资。12月8日，首开股份就发出公告称，控股子公司沈阳盛泰公司拟向中融国际信托有限公司申请6亿元信托贷款，期限两年。今年3月9日，首开股份就向平安信托有限责任公司申请总额不超过20亿元人民币的信托贷款，期限一年，利率为不超过年息13%。6月14日，首开股份又向吉林省信托有限责任公司申请信托贷款23亿元，期限不超过两年。

诺亚财富信托行业研究员李要深表示，房地产公司通过信托贷款进行融资，尽管成本较高，但目前为止并没有出现无法完成兑付的信托项目。

专家表示，信托贷款作为“影子银行”体系的一部分，虽然占比很小，但随着其规模的急剧增加，风险会逐步凸显出来。“如果地方融资平台处于还款高峰期，或者使用信托贷款的房地产公司发展情况不理想的话，就会引起一系列的兑付风险。”