富国天瑞：中长期业绩出色 偏好周期性行业

富国天瑞：中长期业绩出色 偏好周期性行业

天相投资顾问有限公司 张春雷 郭佳楠

推荐理由：富国天瑞基金主要投资于强势地区具有较强竞争力，并且经营管理稳健、业绩优良的上市公司股票，以期获得超额收益。凭借良好的业绩表现，富国天瑞基金被评为“2011年度混合型金牛基金”。

富国天瑞混合型基金是富国基金管理有限公司旗下第二只开放式混合型基金，该基金设立于2005年4月，截至2012年三季度末，该基金的资产规模为53.12亿元，份额为74.33亿份。

历史业绩：富国天瑞基金中长期业绩表现出色，截至2012年12月5日，该基金自设立以来净值增长292.18%，大幅超越同期上证指数221.68个百分点，在214只可比混合型基金中位列第19位。最近两年净值增长超越同期上证指数18.09个百分点，位列165只可比混合型基金第10位；最近一年业绩增长0.6%，在同期188只可比混合型基金中排名第22。此外，作为一只设立时间较长的老基金，富国天瑞历经牛熊考验，在不同市场环境中均有较佳表现。在2009年的牛市环境中，富国天瑞基金净值上涨99.16%；而在今年以来的弱市格局下，该基金净值逆市增长1.16%，抗跌优势明显。

投资风格：高仓位运作，偏好周期型行业。作为一只积极配置型混合基金，富国天瑞自设立以来秉承高仓位运作方式，淡化择时，精于选股，并长期以金融、地产为核心配置行业，板块调整灵活，取得了良好的配置效果。具体来看，该基金今年以来平均股票仓位高达90.49%，除第三季度仓位降至81.84%，其余各季度仓位一直维持在93%以上。此外，行业配置上一直延续其重配周期型行业的一贯风格，并更加注重行业调整的灵活性。今年年初，该基金对于金融、保险的配置比例总计超过50%，较好的捕捉到一季度的结构性行情；随后适度增加公用事业的持有比例，提升组合整体防御性，收效良好；而在今年三季度的调整过程中，该基金大幅下调股票仓位近12个百分点至81.84%，并在维持重配金融保险、房地产的基础上进一步提升行业配置的均衡性，以应对市场震荡。总体来看，富国天瑞紧扣今年以来贯穿始终的地产、金融行情，并辅以灵活的操作风格，为其业绩表现奠定良好基础。

投资建议及风险提示：富国天瑞基金属于混合型基金中的积极配置型品种，适合具有风险承受能力较强，期望获取较高超额收益的积极型投资者。