投资期限较长资产池种类多信托公司筹备险资信托计划

□本报记者 张泰欣

近日出台的险资新政，明确了保险资金可投资集合资金信托计划，根据对担任受托人的信托公司的有关要求，目前符合受托要求的信托公司共有16家。当前已经有几家信托公司开展保险资金的信托计划，同一般的信托产品相比，这些计划大都是资产支持证券产品，且投资期限较长，涉及的资产池种类也比较多。信托公司人士介绍，与保险公司的合作，未来将进一步开展，但目前遇到的一些问题也需合力解决。

参与试水企业不多

虽然监管部门已经公布了保险资金信托计划的投资管理办法，但是初期大量开展业务的信托公司并不多。据了解，中海信托目前是开展这一业务的领先机构，而中融信托、平安信托等机构的险资信托计划也在积极筹备中。

中海信托人士介绍，目前公司与海通证券、交行合作开发一项保险资金的信托计划，金额达36亿元，已经在银行间市场发行，这也是近年来首单保险资金资产证券化产品。相关人士介绍，该项计划以交通银行选择的基础资产全部60笔贷款，涉及到34个借款人，均不属于政府融资平台公司范畴，而是自偿性现金流较为充沛的市场化生产经营型企业，在产品设计上分为三层，满足不同购买者的风险和投资要求。该人士介绍，产品的设计满足了保险机构的资金匹配要求，因此有较高的稳定收益。

中信信托人士介绍，虽然目前信托公司参与保险资金信托计划的名单已经确定，但真正试水的企业还不多。同一般的信托业务相比，险资的信托计划在设计和发行上还需要更多的细化要求，这些需要双方合作推进。

产品话语权有待拓展

从信托资金来源看，目前信托资金来源中机构占比为60%-70%，个人占比为40%左右，未来机构资金还是信托资金的主要来源。险资成为信托资金的重要来源，对于信托公司来说非常重要。但是，从目前一些合作的案例看，保险公司想拥有更多的主权，把信托公司仅作为融资渠道，这种合作方式将会对该项业务的开展带来一定的困难。

中国信托业协会人士介绍，信托公司利用险资可以借用更长期的资金来进行资产和负债的匹配，投资于更为长远的项目。对于减低融资成本，推进资产的优化重组起到积极作用。但是，由于目前信托公司都是开展标准化的产品，对于一些具体化、个性化的要求还不能充分满足，所以保险公司与信托公司的合作还不够深入。

理财专家李青云表示，目前信托公司应该积极应对创新，加大在这些产品方面的话语权，比如积极拓展渠道，设计出更适合保险公司的信托计划，从而与券商、基金公司竞争，形成比较优势，扩大市场份额。他认为，目前信托公司参与险资计划还需要进一步开展资产证券化试点。从保险公司的需求看，大部分希望进行长期的、风险较低的投资。因此，在资产池的选取上，应该避开传统的基建、地产等项目，而应加大证券化的发行力度，满足市场的流动性需求，这样才能更好地发展该项业务。