股基发行“边缘化” 市场资金活水逐月走低

今年股票型基金共计成立93只，虽然仍是同期成立最多的品种，但其募资规模却大幅走低，今年前11个月总计募资仅1110.64亿元，占同期新基金募资总额的26.51%。

⊙记者 吴晓婧  ○编辑 于勇  

股票型基金的发行，曾是股市资金供给的重要组成部分，但今年来股基发行举步维艰，新基金募集为股市提供的“活水”持续萎缩。

另一方面，本月解禁市值已达数百亿元，市场预计下月合计限售股解禁市值约为1800亿元，为年内最高解禁规模，年末本就趋于紧张的流动性很难改观。

股基发行越发艰难

孱弱的市场下，股票型基金发行越发艰难。今年股票型基金共计成立93只，虽然仍是同期成立最多的品种，但其募资规模却大幅走低，今年前11个月总计募资仅1110.64亿元，占同期新基金募资总额的26.51%。

从股基募资额来看，下半年基本呈现出逐月走低的态势。财汇统计数据显示，7月份共计有5只股票基金成立，募资额总计68.83亿元，8月份虽然有11只股票型基金成立，但募资额却进一步下降至62.73亿元。

9月份，有多达12只股票型基金成立，但募资额却大幅萎缩至46.11亿元，到10月份，更是罕见地出现了仅有一只股票型基金成立的情况，其规模只有2.61亿元。本月虽有5只股票型基金成立，但其规模也仅有24.4亿元。

即使上述“惨淡”的数据，也有着虚幻的外衣，其主要原因在于，由于熊市股基发行艰难，常常会有帮忙资金“注水”，新基金封闭期结束后，常常出现大规模的赎回行动。

据华泰证券基金分析师统计，近一年来的数据显示，新基金成立后3到6个月，单只偏股型基金赎回比例在15%到70%之间，普通股票型基金赎回比例在10%到75%之间，指数型基金赎回在10%到50%之间。

而新基金成立6到9个月后，其赎回比例才会逐渐减少。据华泰证券统计，新基金成立6到9个月后，各类别基金的赎回比例均下降到10%以下，其中偏股型基金赎回在2%-8%之间，普通股票型基金赎回在1%-9%之间，指数型基金在1%-6%之间。

此外，在市场持续下跌的背景下，新基金往往采取了谨慎的建仓策略，其建仓时间相对较长，这也进一步削弱了对于股市资金的供给。

资金面持续紧张

新基金募集对股市资金的供给持续走弱，另一方面，随着年末的到来，各方面都会有回收资金的动作。基金投研人士预期，随着时间临近将愈加明显，资金面紧张预期将持续压制指数。

海富通基金投研人士认为，目前市场恐慌情绪宣泄，主要原因在于中小板、创业板的大规模解禁。据统计，12月将有118家公司解禁338亿股，虽然之前部分公司承诺将解禁时间推迟到明年初，但从以往经验看，大小非到期后卖出落袋为安的倾向强烈。

大成基金也认为，市场持续受到资金面方面的压力。“本月解禁市值已达数百亿元，对市场资金面形成巨大考验。不仅如此，市场预计下月合计限售股解禁市值约为1800亿元，应为年内最高解禁规模，加上尚有几百家企业排队IPO，使年末本来就趋于紧张的流动性很难改观。而解禁个股主要集中在中小板和创业板，这也使这些板块面临进一步调整的风险。”

不过，从布局明年的角度看，海富通基金认为，投资者目前不应该过度悲观。政策方面，整体政策趋势向好，12月即将召开的中央经济工作会议值得关注；宏观数据显示国内经济也在逐步筑底企稳中，去库存较为明显；国外经济情况在一季度后或将得到改善，在“财政悬崖”等事件逐步得到解决后，外部经济增长和需求将得到有效改善。此外年初是银行信贷集中发放的时间，未来的整体资金面也将较目前有所好转。