经销商报亏惹关注 白酒股“后劲”恐不足

⊙记者 李小兵 ○编辑 孙放

20日，在港上市的银基集团发布业绩预警，称公司预计截至2012年9月30日的6个月经营业绩为亏损，而2011年同期为盈利。该消息再度引发了人们对白酒行业的关注，因为根据银基集团2009年招股资料的表述，其自2000年以来为五粮液酒的最大经销商，而且，截至2008年9月底，五粮液酒系列收益占银基集团整体收益的95%。

昨日，记者致电五粮液方面，获得确认：银基集团确实是公司的经销商。

这一身份，使得银基集团的预亏颇出市场预料。根据新华汇富今年3月发布的研究报告(这也是对公司最近的一份研报)，银基集团除长期拥有五粮液的经销权外，还获得了泸州老窖和山西汾酒的经销份额。但，从这三家公司已披露的三季报情况看，截至今年9月30日，五粮液实现净利润78亿元，同比增61.9%；泸州老窖实现净利润29.5亿元，同比增47.12%；山西汾酒实现净利润12.4亿元，同比增833%。可见，今年以来，银基集团主经销的产品均呈现“高歌猛进”的态势，因此，银基集团的亏损，此刻显得相当扎眼，从而引发了A股市场白酒行业投资人的迫切关注。

记者昨日致电银基集团，以期了解其亏损的具体原因，公司随后安排其公关公司相关人士告知记者，称亏损原因已在公告中说明，即：“由于经济放缓及白酒市场淡季而导致营业额下跌。”除此之外，该人士透露，银基集团的详细财报将会在11月30日发布，同时，12月3日，银基集团董事局主席等高管，将会在香港举行新闻发布会，会上将会就此事做进一步的回答。但由于目前是业绩发布前的静默期，上市公司相关人员不宜直接面对媒体。

不过，记者发现，近来，银基集团在市场上可谓“是非”不断。首先是公司董事会主席频繁交易公司股票，令港股投资人对公司投资信心受到挫伤。资料显示，仅在2011年11月30日至2012年2月21日的三个月内，公司董事局主席梁国兴减持幅度就接近11%，约1.25亿股。其次，香港富商郑裕彤和有着“中国女巴菲特”之称的刘央对该股的先后介入，也让港股投资人不敢轻易盲从。“一般，有刘央买入的股票，大家都很谨慎，担心会出问题。”昨日，有港股分析师称。据港交所股权资料，恰在银基集团20日发布预亏公告前，即11月14日和15日，曾连续遭到此前颇看好公司前景的郑裕彤的大笔“割肉”抛售；而在郑裕彤开始抛售的同一天即14日，刘央则继9月、10月买入后再度增持。

“郑裕彤的亏损斩仓对该股信心打击较大，原因很可能是忧虑业绩。”分析师称。银基集团从上一财年(2011年4月至2012年3月)的盈利6.98亿港元，同比增长19%，到如今的亏损，只发生在短短的6个月之间；还有，公司在年报中透露的“中高端白酒供不应求的局面依然会延续”的乐观情绪，在预警公告中已荡然无存，也加深了港股市场分析师的担忧。新华汇富在今年3月份的研报中就表示：由于近几个月来市场需求的疲弱，已经导致相关酒企主导产品价格低迷，白酒行业价格涨势将难以为继；另外，银基集团应收账款大增也不寻常。由此可见港股市场对白酒业的态度似乎并不乐观。

而对于经销商的亏损，昨日，相关白酒公司并不愿回应，称目前尚不清楚具体情况，因而未予以答复。