券商资管创新大幕拉开 首只分级产品本周亮相

首只券商分级集合理财产品——“君得丰一号”将于本周四起正式发行，管理人为国泰君安资产管理公司。据了解，产品分为优先级与次级两部分，构成比例为9：1，合计规模约20亿份。

⊙记者 钱晓涵  ○编辑 叶苗  

鼓励创新的精神正渗透到证券行业的每一个角落。本报记者获悉，首只券商分级集合理财产品——“君得丰一号”将于本周四起正式发行，管理人为国泰君安资产管理公司。

“君得丰一号”是第一只采用分级方式运作管理的债券型券商集合理财产品，存续期为一年，每半年打开申购赎回一次。据了解，产品分为优先级与次级两部分，构成比例为9：1。购买优先级的投资者，只要持有到期，无论产品最终投资业绩如何，都将获得年化4.6%的固定收益；而购买次级部分的投资者，则以自己的本金作为担保，通过杠杆效应，在保证优先级投资者资金收益安全的同时，换来获得高额回报的机会。

“我们对券商发行分级产品这件事一直挺关注的，没想到第一只产品来得那么快。”上海某基金公司市场部负责人告诉记者，公募基金已发行了多只分级基金产品，在这一领域保持着领先地位。但随着券商的加入，分级产品的市场格局未来或将发生一些变化。

“从我们的经验来看，找到足够愿意认购次级部分的资金，是分级产品发行成功的关键。”上述负责人表示，国泰君安“君得丰一号”的优先级部分的利率为年化4.6%，明显高于半年期定存利率，与银行理财产品的利率相比也毫不逊色，预计销售起来难度不大；而次级部分究竟能卖多少，决定了整个产品实际发行规模的大小。

记者致电国泰君安资产管理公司相关负责人，得知“君得丰一号”的次级部分已有买主。“君得丰一号的次级份额，将由国泰君安证券母公司全额认购，为优先级本金和年化4.6%的收益率作担保。”据悉，国泰君安证券拟认购约2亿份“君得丰一号”的次级份额，按照9：1的杠杆计算，“君得丰一号”优先级份额上限约在18亿份左右，合计规模约20亿份。

业内人士表示，发行分级产品是券商资产管理业务创新的一个重要信号，预计在年底之前，还有会一大批创新产品陆续问世。国泰君安资产管理公司固定收益部总经理、“君得丰一号”投资主办人成飞表示，随着 “一法两规”的修订发布和备案制的落实，券商资产管理业务快速发展的大幕正式拉开。“根据新规拓宽的投资范围以及一些投资模式，国泰君安已经设计了多款创新产品，未来产品的研发和创新，将始终围绕如何切实地把握客户和实体经济的需求展开。”

某大型券商资产管理业务部门负责人表示，A股市场2006、2007年出现的“超级牛市”，令一大批公募基金迅速崛起，并成长为国内顶尖的资产管理机构。但由于券商取得资产管理牌照较晚，错过了发展壮大的绝佳时机。“最近几年股市陷入熊市，券商想要做大资产管理业务，就只能在产品设计上力求创新。有些产品尽管公募基金或信托公司已经做过了，我们也可以在形式上继续突破，力争更大的创新。”