分级基金稳健份额集中开放 “抢食”银行低风险客户

⊙记者 丁宁  ○编辑 于勇  

临近年末，一批半封闭式分级基金的稳健份额即将集中打开申赎，作为流动性及收益率均优于银行定期存款的产品，多数时间受到追捧的债券型稳健份额将集中向投资者开放；然而由于打开时间恰逢年底银行揽储，短期银行理财产品的诱人利率也在全力分流投资者，一场低风险客户群体的争夺战或将打响。

稳健份额集中开放

分级基金除了封闭式以及开放式两种传统运作模式之外，还独创了半封闭式的运作模式，目前市场上采用半封闭式运作的分级基金主要为债券分级基金。临近年末，一批半封闭式分级基金的稳健份额即将集中打开申赎。

统计显示，从即日起至年底，共有8只分级基金稳健份额将打开申赎，分别为富国天盈A、天弘丰利A、万家添利A、天弘添利A、国联安双佳信用A、鹏华丰泽A、博时裕祥A以及长信利鑫A。

分析人士指出，作为流动性以及收益率均优于银行定期存款的产品，债券型稳健份额在多数时间受到追捧，近期打开申购赎回的信诚双盈A的申购比例远大于赎回比例，最终采取配售制度，配售比例仅为13.955%，凸显了该类产品的市场号召力。

据了解，目前半封闭式分级基金稳健份额约定收益相比市场无风险利率有较明显的优势；此外这类产品每隔半年或三个月可定期打开申购赎回，保证了较高的流动性，加之其风险极低，因而提供了投资者一个流动性及收益率均好于银行定期存款的投资品种，对于银行渠道的稳健投资者具有较高吸引力。

客户争夺在所难免

另一方面，尽管此番稳健份额集中开放为具有相应投资需求的投资者提供了介入机会，但由于打开时间恰逢年底银行揽储，短期银行理财产品的诱人利率也在全力分流投资者，一场稳健客户群体的争夺战似在所难免。

“年底银行存贷比考核压力骤然提升，各种收益率诱人的银行理财产品成为其揽储利器。这对银行渠道的稳健客户群体来说，具有较大的吸引力。”分析人士表示：“加之降息背景下，稳健份额的约定收益并不高，产品竞争力面临考验。”

上述人士表示，目前稳健份额约定收益基本都在市场上一年期银行定期存款的收益率上浮一定的幅度，目前年内开放份额最高收益率为4.9%。受制于降息因素，相关产品打开申赎后下一次的约定收益将有所下降，对投资者的吸引力也面临考验。

事实上，去年年末打开申购赎回的几只债券稳健份额，由于打开时间恰逢年底银行揽储，就普遍遭遇了大额赎回，使得稳健份额与激进份额的份额配比小于约定的最高份额配比。

看菜吃饭 量身投资

那么，面对两种不同产品的投资机遇，投资者该如何选择?

海通证券高级分析师倪韵婷表示，银行每年年底都会发行短期收益率较高的产品，但通常是短期行为(如一个多月产品)，到期后资金将面临找寻高收益产品的难题；而稳健份额采用定期打开申购赎回，可以滚动持有，尽管短期来看，其收益率吸引力可能下降，但从长期来看，其提供了投资者一个稳定高于市场无风险利率的产品。

沪上某基金分析师也表示，事实上，上述两种产品并没有绝对意义上的优劣之分，投资者应“看菜吃饭”，根据自身情况作出投资决策。

“选择投资品种，同样是在低风险背景下，关键看自身对产品的流动性和收益率需求如何。” 该人士表示：“如果只是超短期(一两个月以内)的理财需求，可以借银行揽储东风投资银行理财产品，但中期的理财需求则需要衡量后续收益问题，从较长投资时间看，分级基金稳健份额不失为稳健的个人投资者一个良好的投资渠道。”