经济可望企稳关注周期板块

□本报实习记者 曹乘瑜

上周沪深两市双双飘红，上证指数收报2117.05点，全周上涨2.46%；深证成指收报8679.69点，全周上涨3.15%，申万23个一级行业也全部上涨。10月份重新回到经济荣枯线之上的PMI点燃了全周反弹导火索。多个基金经理认为，PMI及其分项数据显示了经济已经企稳，建议投资者关注此前收缩较大的周期行业，并且根据三季报对持仓进行调整，关注业绩稳定的个股。

经济企稳被普遍认可

10月1日发布的官方PMI数据为50.2%，回升到荣枯线(50)以上，为连续第二个月回升，并创下了自7月以来4个月的新高。多家基金公司认为这一信号确认经济已经企稳。天治基金认为，PMI的新订单、生产、原材料库存、就业等分项齐升，显示经济有企稳迹象。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，原材料库存继续回升表明企业增加库存的意愿增强，去库存过程接近尾声。

杨德龙提醒，10月PMI回升可能存在季节性因素影响，如圣诞订单、国庆长假对消费的拉动等，经济是否见底回升还需观察下月初公布的11月PMI值。如果11月PMI继续处在50以上，则经济见底企稳的可能性将较大。

基金经理们普遍认为，随着经济调整，个股的选择将成为股市中短期结构性行情下提升基金业绩的关键所在。广发聚瑞基金经理刘明月分析认为，中短期来看，市场走势仍呈现结构性和个股分化，选股能力成为基金业绩的主导因素。博时策略混合基金经理王燕同时表示，从结构性调整的角度来看，未来无论是放开垄断行业的投资、降低税负水平，还是创造有利于创新和竞争的市场环境，都需要一个较长的调整周期。在这个周期中，经济将在较长时间上维持低速增长的态势，企业的回报率也面临压力，市场的机会更多的是结构性的而非通常意义上波澜壮阔的大牛市。

看好周期性行业

PMI对股市的影响也显而易见，本周股市从行业表现来看，房地产、建筑建材、家用电器及医药生物指数全周涨幅居前，累计涨幅分别为7.74%、4.08%、3.95%和3.08%。光大德保信基金表示对11月份市场仍然很有信心，因为在过去的5年中，每当工业增加值与PMI出现背离时，指数往往跟PMI的趋势是一致的。根据草根调研，11月份的PMI可能还会回升，说明股市仍然有望上涨，建议关注前期经历了较大程度供给收缩的行业，例如水泥、地产等。

天治基金认为，未来行业配置中周期性行业的相对收益将有所提升，其中房地产行业值得关注，作为周期性行业中库存与产能周期调整最早的行业，且龙头公司对于明年业绩基本锁定，属于估值与弹性兼备的行业。

由于上周上市公司三季报全部披露完毕，基金经理建议在选取个股上，以三季报盈利增速持续能力为判断依据，对持仓进行调整。大成基金认为，10月底三季报披露完毕，随着投资者对上市公司三季度业绩风险的担忧暂时告一段落，11月份市场有望企稳反弹。三季报显示业绩趋势向上的股票回调幅度不大，但明显低预期的公司大面积遭到市场抛售，投资者不妨重点关注保持稳定增长类股票。