港股创15个月收盘新高 中资股成领涨主力

□香港智信社  

内地10月PMI重新回到荣枯分界线上方，经济见底态势较为明确，A股市场1日大幅反弹并收复2100点关口。受到内地A股扬升以及香港金管局连续向市场注资消息推动，港股1日低开高走，恒指收盘创出去年8月以来新高，预计后市有望延续强势格局。

恒生指数全日收报21821.87点，上涨180.05点，涨幅0.83%。当日市场交易显著放大，共成交587亿港元。中资股再度成为大市领涨主力，国企指数与红筹指数涨幅分别达到1.13%和1.24%。由于内地A股强劲反弹，恒生AH股溢价指数小幅走高0.33%，报98.23点。

内地A股的强势表现无疑成为1日港股做多的主要动力，中国官方制造业PMI重新回至50之上，汇丰中国制造业PMI终值也创出近8个月高位，数据显示中国经济见底的趋势较为明确。然而，从中长期来看，仍需防范经济的“假性复苏”，毕竟私人需求依然疲弱，当前经济数据回暖的动力依然依赖于政府投资的拉动。此外，货币政策及资金面相对偏紧的基调也是阻碍中国经济复苏的一个因素，在欧美日发达经济体扩大量化宽松规模的背景下，中国央行依然按兵不动，其结果必然引发利差交易，这也就可以解释近期热钱持续流入人民币资产以及人民币汇率大幅升值的现象，当然这对中国经济并不有利，在资本项目仍未完全开放的背景下，热钱流入的规模有限，而人民币的升值将对出口行业构成负面影响。因此，就港股后市而言，究竟能够从内地经济以及A股市场中获取多少动力，至少在中国央行进一步放松货币政策之前，投资者还不能过于乐观。

1日港股转强的另外一个动能就是金管局继续向市场注入港元，美元兑港元汇率依然维持于7.75的强方兑换保证水平。这在一定程度上显示了港府的楼市新政以及港股近几日的回调并未改变热钱流入香港的趋势，而且对港股来说，港府对于楼市的调控反而更有利于资金流入股市，这就是资金的跷跷板效应。目前衡量投资者避险情绪的标普500VIX指数依然低位运行，欧债危机的持续缓和有利于持续推升市场风险偏好，美元及日元作为当前最大的两个套息交易货币，持续的量化宽松为资金流向新兴市场及高风险资产提供了充足弹药，预计未来持续充裕的资金面环境将令港股再攀新高。