金融交易税是把双刃剑

□本报记者 陈听雨

欧盟委员会税务专员阿尔吉尔达斯·舍梅塔日前表示，目前向欧盟递交开征金融交易税申请的成员国已增至11个，超过了至少需获三分之一成员国支持方可启动的相关法律条款，欧盟委员会将适时开征金融交易税。开征此税可抑制金融机构逐利加剧市场风险，增加政府税收收入；但在全球金融一体化进程中，欧盟单独推行金融交易税，可能导致自身竞争力降低并引发资本外流，对欧洲经济发展堪称是一把双刃剑。

近年来，随着全球金融体系快速发展，一些大型金融机构纷纷追逐“暴利”交易，给金融市场带来巨大风险，其中银行等金融服务机构税赋过低，是导致“暴利”交易屡禁不止的原因之一。为抑制过度投机、稳定金融市场，5月下旬，欧洲议会批准了在欧盟27国范围内征收金融交易税的议案，以迫使银行、做市商、对冲基金和高频交易所等金融机构更多承担金融交易的责任，同时分散修复欧元区债务危机的成本。

欧盟预计，开征金融交易税初期，欧盟每年可增加税收570亿欧元；到2020年末，将达到每年增加税收800亿欧元的目标。不过目前欧盟内部对于金融交易税的最大分歧在于，此项税金应如何管理和使用。在5月获批的议案中，欧盟委员会和法国等国寻求把金融交易税纳入欧盟预算体系，开征金融交易税的成员国可在每年应缴纳的欧洲预算中扣除相应金额；而德国则希望由各成员国政府掌控本国税金。从市场运作角度出发，最好的选择应是在欧盟范围内统一金融交易税税率，并将该项税收纳入欧盟印花税体系统一管理。

此前，按照8月1日生效的法国新《财政预算案》，该国已开始对本国109只市值超过10亿欧元的大型企业股票征收0.2%的金融交易税。此举使法国成为欧盟第一个征收金融交易税的成员国，预计当年将为该国政府增加税收收入15亿欧元。而在增加税收的同时，0.2%的高税率对法国一些金融机构的高频交易产生了明显制约，这些机构正在寻找对策以应对税收压力，市场已经显现部分资本逃离本土迹象。

与率先迈出金融交易制度改革的法国相反，英国至今坚决反对在欧盟范围内征收金融交易税。国际清算银行最新报告显示，伦敦作为全球金融交易中心，金融业对英国经济的贡献量占到该国经济产出的10%以上；其金融交易量约占整个欧洲交易量的75%；外汇交易约占全球每日外汇交易转手量的36.7%。若在美国等其他经济体未开征金融交易税的情况下，欧盟率先开征金融交易税，伦敦金融城的竞争力将受到打击，可能导致金融机构因税赋增加逃离伦敦而迁至华尔街或其他地区。

此外，抛开具体国家的各自利益，从金融市场全局角度而言，金融交易税开征后，对于一些交易品种，可能会因此受到交易抑制。欧洲基金和资产管理协会资料显示，货币市场基金持有期限较短而交易换手率较高，开征金融交易税后，其60%以上的份额可能将由保守的货币市场基金承担，将导致货币市场基金年度收益大幅下降。为避免承受更多的税收负担，投资者将被迫把投资对象从货币市场基金转向存款及与生命保险相关的其他产品，货币市场基金规模可能出现快速萎缩。

在公开资料显示全球资本市场每日净成交规模约4万亿美元的金融体系中，若以适度的税率对金融交易予以课税，不仅可减少投机性交易的数量、降低金融市场风险，还可增加政府税收。可以预见的是，开征金融交易税，将通过消除某些风险过高的金融活动压低金融交易总量，从而降低整个经济体系的风险水平。但不可回避的是，若此举仅在某国或某个地区内实施，势必导致国际资本流向尚未征税的国家和地区，从而加剧市场扭曲，无益于全球金融市场稳定。