回避过度炒作大幅溢价的基金

□银河证券基金研究中心 李兰  

LOF基金分化严重

基金分类型来看，45只ETF基金平均上涨1.31%，中小盘成长风格的ETF表现较好。从投资主题看，商品和周期ETF基金表现不佳，甚至逆势小幅下跌。南方上证380ETF、中银上证国企ETF和富国上证综指ETF一周分别上涨4.42%、3.10%和3.00%，涨幅位列前三。

LOF基金周平均上涨0.66%，分化严重。其中，长盛沪深300指数、中银沪深300等权重指数和中欧新动力股票一周分别上涨16.64%、10.00%和4.69%，与之相伴的是成交不活跃，溢价大幅上升。投资海外市场的QDII-LOF基金普遍调整，特别是黄金主题投资的基金显著调整。

分级基金中股票分级杠杆基金平均上涨1.89%，除个别基金外整体走势较为稳健，价格追随净值上涨，高杠杆的品种涨幅领先。其中，国泰估值进取、银华锐进和信诚中证500B一周分别上涨14.13%、4.86%和4.13%。亦有几只基金逆市小幅下跌。分级A在短期爆发之后回归平静，成交活跃品种价格基本上与上周持平。杠杆债券基金在持续两周大涨之后走势分化，大部分基金迎来调整，平均下跌1.27%，国联安双佳信用B和金鹰持久回报B一周分别下跌9.63%和7.30%，跌幅居前。

25只传统型封闭式基金价格平均上涨0.43%，涨幅较小，平均折价率大幅回升至11.16%。具体来看，到期日临近的鹏华普惠、华夏兴华和华安安信一周分别上涨1.70%、1.63%和1.48%，涨幅居前，亦有4只基金逆市下跌。封闭式债券基金持续上涨，但涨势放缓，上周平均涨幅为0.42%，整体折价继续收敛，建信信用增强债券等三只基金一周涨幅在0.90%以上。

回避过度炒作

四季度经济基本面大概率企稳，市场经历三季度的大幅下跌之后，短期或企稳向好，反复震荡。在基金投资方面，交易所品种中固定收益类基金的短线交易机会被充分挖掘，在短期股市下行风险相对较小的背景下，投资者可适当提升权益类基金的关注度。交易所基金介入退出的费用低，能有效减免成本对收益的侵蚀。

具体品种选择上，需仔细甄别，尽可能回避短期过度炒作、大幅溢价的基金。特别需要指出的是，不能简单横向比较杠杆基金的溢价，开放式杠杆基金的高溢价是以优先份额的折价为代价，母基金整体不会有太大的折溢价，而国泰进取封闭运作，没有申赎和配对转换机制，封闭到期价格将向净值回归。