反弹行情有望延续

□华泰证券 张力

在连续5个交易日震荡之后，股指选择了向上突破，量能也出现了有效放大，这与9月中旬盘整后的回落明显不同。展望下一阶段，10月反弹行情仍然能够深化，短期市场反弹格局有望延续。

周四的向上突破对于后期大盘的运行将起到很大的积极影响，应该说其为市场指明了前进的方向。周四突破，而周五顺势调整，应该与股指期货交割日有一定关联。不过，大盘没有连续拉出长阳，也说明反弹行情的展开难以一帆风顺。

后续行情的演变需要关注三方面因素。一是9月份经济数据环比改善的持续性和力度究竟如何，这将决定四季度经济回稳的态势和空间。

二是经济基本面的下行趋缓以及环比改善在行业及上市公司业绩上的传导和反映。目前是三季报的密集披露期，市场对上市公司业绩保持高度敏感。由于三季度经济整体仍处于下行通道中，上市公司三季报业绩难改弱势，业绩隐忧近期仍将是压制市场表现的主要因素之一。

三是政策面的持续推进力度。近一周以来，在内外因素的合力助推下，人民币汇率走势显强，人民币兑美元中间价连续攀升，人民币兑美元即期汇价已创出汇改以来的新高，银行间市场流动性预期也有所改善。9月份70个大中城市房价数据显示，虽然价格环比上涨的城市个数总体较上月有所减少，但一线城市房价环比仍处于上行格局中。为防止对房地产市场预期造成进一步影响，结合当前市场的流动性状况，短期内政策调控进一步趋松操作的迫切性或将降低。后续政策面趋松的推进力度和节奏将影响市场的反弹表现。