大盘“稳”字当头业绩驱动催发结构性行情

□本报记者 曹阳  

周二，多家上市公司公布了三季度业绩预告，其中食品饮料与医药生物板块由于其业绩增长的稳定性再度成为市场上涨的领头羊，而涨停个股中不乏三季报业绩超预期预增的股票，10月份以来的反弹重心已经从周期股悄然转移至了业绩股。有分析人士指出，短期在市场维稳预期较强的情况下，市场将迎来业绩驱动型的结构性行情。

业绩为王 场内资金忙自救

随着时间行至10月中旬，市场的维稳预期愈加浓厚，但在上市公司微观业绩未见明显改善之前，场外资金进场的积极性并未有实质性改善。从近几个交易日的成交表现来看，沪深两市成交金额始终未能有效放大，不过指数也并未有明显调整，显示当前反弹行情的延续多来源于场内资金的活跃。

从昨日市场表现来看，在预期指数下行空间有限的情况下，场内资金正在着力寻求突破口发掘投资热点。目前来看，有三类个股受到了活跃资金的重点青睐。

首先，部分超跌股利空出尽，出现底部放量上涨态势。昨日除ST股外，沪深两市共有19只个股封死涨停板。其中大多为前期的超跌股票，如华昌化工、星星科技、通达股份、广宇发展、向日葵、钱江水利、商业城等。不过值得注意的是，上述个股的涨停并非都来源于业绩的增长。事实上，星星科技的三季报业绩同比下降，而华昌化工、广宇发展的三季报业绩甚至出现了向下修正，不过，考虑到上述个股前期已经出现了持续性的下跌，其股价的调整基本反应了投资者对于上市公司业绩的悲观预期，因此，上述个股三季度业绩预告的不佳反而促成了一种“利空出尽”的心态。在“引爆”了业绩地雷之后，上述个股反而具备了超跌反弹的动能。

其次，三季度业绩预告大幅增长的股票表现优异。除去超跌股利空出尽后的反弹外，绩优股仍然是资金追捧的对象。昨日南风化工开盘即被封死在涨停板，主要原因在于其三季度业绩较去年同期增长逾20倍，超预期的业绩增长无疑激发了资金对南风化工的做多情绪。上海家化、ST科龙等三季报大幅预增的个股昨日也受到了资金的青睐。

最后，部分题材股反复活跃。由于10月份市场整体情绪较为稳定，为活跃资金提供了较好的炒作土壤，因此题材股在盘中的反复活跃自然必不可少。昨日盘中，前期有所表现的传媒股，如皖新传媒再度冲击涨停板，天津海洋功能区划方案获批消息刺激下的滨海概念股天津松江与天津普林纷纷涨停。

部分题材股借市场维稳预期较强反复活跃，颇有些场内资金自救的嫌疑，多数超跌个股突然“揭竿而起”虽然略显突兀，但考虑到场外资金进入市场的积极性不高的现实，场内资金借三季报业绩公布之机自救也理所当然。

“稳”字当头

大盘或以时间换空间

结构性行情在如今的A股兴起可谓正当其时。有分析人士指出，目前的市场正处于上下两难的阶段，无论是做多抑或做空都存在一定的风险。在此背景下，市场或以时间换空间，“熬”过三季报披露期。

一方面，在重要会议前夕，市场的维稳预期较强，而汇金等“国家队”资金此前的连续增持也显示了市场维稳的信心与决心。在此背景下，2100点下方的机会将多于风险。

另一方面，尽管从最新公布的9月份经济数据来看，三季度成为我国宏观经济运行阶段底部的可能性正在增大，但是由于上市公司的业绩底往往滞后于经济底一个季度左右，因此周期行业的三季度业绩料将继续探底，而最新出炉的业绩预告也印证了周期股基本面继续恶化的现实。因此，此时寄望于在周期板块的带领下指数取得较大的涨幅也并不现实。

在这种“不上不下”的行情中，结构性机会自然成为了场内资金的首选。10月份是上市公司三季报密集公布期，在此阶段，市场将呈现出明显的“业绩驱动”特征。相较于周期性行业，食品饮料与医药生物的业绩增长具备确定性，因此从行业的角度来看，昨日“吃药喝酒”行情的再现符合“业绩驱动”的逻辑。

对一般投资者而言，在三季报公布期选择业绩增长稳定的医药与食品饮料板块不失为稳妥的举措，而对部分活跃资金而言，题材股仍是最具吸引力的品种。需要注意的是，部分个股此前的累计涨幅较大，已部分透支了绩优股三季报业绩的增长，因此，对于累计涨幅过大的绩优股，投资者切忌追涨杀跌。