跟涨不跟跌资金活水助力港股

□香港智信社

美国9月份新屋开工量创出近四年新高，美股连续四个交易日走高，并再度逼近五年来高点；内地周四公布三季度经济数据，市场普遍预期经济将于四季度见底，A股市场重现升势。在内外市场联袂走高的刺激下，港股连续六个交易日攀升，恒生指数创出今年3月份以来新高，国际热钱的持续流入有效提升了市场的活跃度。

恒生指数周四收报21518.71点，上涨102.07点，涨幅为0.48%；大市交投连续三日放大，共成交709亿港元。中资股再度领涨，国企指数与红筹指数分别上涨1.38%和0.51%。

尽管昨日A股大盘跑赢港股，但由于H股的强势表现，恒生AH股溢价指数继续走低，并跌破100点大关，收盘报99.84点，创出去年8月份以来新低。恒生AH股溢价指数为2007年7月9日推出的恒生AH指数系列中的一员，用以量度同时以A股形式及H股形式上市且市值最大及成交最活跃的内地公司的A股相对H股的溢价水平，根据成份股A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价。目前该指数的成分股有53只，而全部A+H股的数量则为78只。从具体的比价数据来看，在全部78只A+H个股中，A股相对折价个股数量已达到21只，近期表现强势的中资银行股几乎全部呈现A股折价的状况。

从昨日盘面上看，近期涨幅显著的银行H股再度领涨，恒生H股金融业指数涨幅达到1%。一方面，在欧债问题相对平静以及美国乐观的经济数据刺激下，全球市场风险偏好情绪升温，国际热钱的流入为港股市场营造了良好的流动性氛围。其次，近期汇金公司持续增持银行A股以及对于中资银行三季度业绩的乐观预期，进一步激发了海外机构对于银行H股的投资热情，根据港交所资料显示，不少海外大行近期对银行H股采取了集中增持的行为。而且，各大行近期发表的研究报告也开始唱多中资银行股，摩根大通昨日发表报告表示，至少在短期内可能上涨的股票仍是中资银行股，银行业的净利息收益率预期疲软，加上资产质量恶化，这已经令市场调低了对中资银行股的业绩预期。

港股大市近期呈现出了跟涨不跟跌的强势特征，无论是A股还是美股的下挫对于港股的负面作用甚微，而一旦A股或者美股出现升势，港股则表现出更大幅度的上涨。究其根源，这与港股市场当前充裕的流动性状况不无关系。美元兑港币汇率近日再度触及7.75的强方兑换保证水平，预示着国际热钱追捧港元资产的趋势明显，而港股大市昨日的成交额重上700亿港元之上，也表明场外资金加速进场的行为。

展望港股后市，强势格局已然确立，国际热钱流入新兴市场及高风险资产的趋势难改，恒指短线有望挑战年内高点。