欧美头部特征已出现 A股放量周星要明察

中信建投北京三里河路营业部 云清泉

由于市场关注焦点重新回到欧债危机方面，美股上周五再次出现冲高回落走势，道指收盘仅微升0.02％约2.5点，标普、纳指则分别收低0.17％、0.30％，三大股指的周跌幅最终定格在2.07％、2.21％、2.94％。放眼全球，其他主要股指也纷纷出现震荡下调态势，跌幅榜前三名的西、日、韩都下跌3％以上。更重要的是，G7至今已相继跌破5周均线，纳指与日、法、意还连续3周收在该线下方，目前虽大多（日除外）恰好收在近期上升通道下轨附近，可日线的头部迹象日渐清晰，而中期指标则已发出持币信号，中期升势因此就会面临严峻的考验，短线或有的反弹势必将会大大受限。

国际期市上周仍没有改变跌多涨少的局面。美指近日虽有所回升，可刺穿7月底以来的高点连线后出现回调，显示80整数关仍有一定阻压，周线形态及其组合也谈不上强势，短期反复也就难以避免，这也是再次上行的一个必要环节。CRB指数与黄金、白银、铜上周均告下挫，中期再次趋弱的可能进一步加大，尽管近日大幅下跌的风险并不是很大。粮食品种涨跌互见，中期盘局也没有太大变化，近日涨跌的力度都会比较有限。油价三周连阴的局面已被终结，近日震荡幅度也有所缩小，可涨跌间的转换更加频繁，而由形态判断，中期调整仍不够充分，遇阻回落的可能就会相对更大些。

美国近日公布的为数不多的数据虽大多利好，如8月批发库存环增长超预期，上周初请失业金人数降至4年新低，10月密歇根消费者信心创5年新高等，美联储褐皮书也称美国经济“温和扩张”，但8月出口额降至2月以来的最低水平，表明全球对美国商品的需求仍在持续下降，而世行、IMF又分别下调了亚太地区和全球今明两年的经济增长预期，后者的一份报告还显示全球金融稳定的下行风险已然加剧，短期下调就是再自然不过的了，由此步入中期调整也不足为奇。就技术状况而言，三大股指近日均已陷入明显的下调态势中，日均线多头上行的局面已发生重大的变化，5周均线也被陆续击穿，周线指标纷纷在高位死叉并下行，纳指还率先跌破了13周均线，哪怕道指、标普再收低仅0.15％，季线也将宣告失守，头部形态便会由此筑成，调整的帷幕也将正式拉开；由趋势线来看，现在已处于不进则退的尴尬境地。简单说就是，本周如不能收过13356点、1437点、3034点，6月至今的上升趋势线就会告破（7月底以来的通道已被破坏），中期运行格局转弱的概率将会随之大增，而若止跌反弹，攻克5周均线或站上13490点、1448点、3120点的希望也比较渺茫。

A股上周略低开后出现冲高整理走势，虽说两市大盘涨跌不一，即沪市收高0.90％，深市下调0.33％，放量周星也似曾相识，但这颗星与上月中旬的却是貌合神离，而5周均线又陆续拐头上移并构成支撑，这对中期继续转暖就比较有利。以量能分析，上周成交额增加近两成至5730亿，可近3周都低于年内的均量水平（周内5天也无一超过），而每日量变的均值则提高到两成多，周二还一度激增五成多，随后又持续缩量，说明市场的参与热情集中爆发后又慢慢平静下来，短期涨跌就会因此受限；两市单位股指内的量能依次大增59％、156％，远低于9月14日当周的，两者的差别也会导致随后走势不同，周均量先行金叉的积极意义也将逐渐体现出来。以股指分析，日与周的均线系统目前虽尚未形成多头上行局面，上周的阴阳双星也预示反复仍在所难免。但值得注意的是，沪深两市已运行到中期下降压力线处，近日高点又恰好触及5月下调以来的2/3阻速线（日均下移约3点、17点，本周三在2120点、8732点），且周中心值与5周均线构成双重支撑，而周波幅缩减程度则明显有别于9月14日当周，即便再次回调，幅度也比较有限，再创新低的可能更是微乎其微。

总之，国际期市仍将弱势盘整，欧美股市破位下行的风险也与日俱增，A股近日蓄势整固的可能就会更大一些。估计本周支撑主要在2050点、8500点，阻压约在2125点、8850点，周成交能否超过6385亿、周三前后的变化值得多加关注。