低估值诱人产业资本密集“抄底”(附股)

中国证券报2012年10月12日04:21分类：新华社报刊

核心提示：业内人士认为，三季度以来二级市场持续震荡，不少股票价格调整幅度巨大，而相对较低的估值水平激发了产业资本的入市热情。不过，随着三季报陆续披露，主要股东的增持行为将受到相关规定的限制，这意味着股东增持“真空期”将到来。

本报记者于萍

Wind数据显示，93家上市公司9月累计获得重要股东增持4.11亿股，增持股份较8月增长73.7%；增持股份市值约为20.34亿元，较8月上升13.61%。业内人士认为，三季度以来二级市场持续震荡，不少股票价格调整幅度巨大，而相对较低的估值水平激发了产业资本的入市热情。不过，随着三季报陆续披露，主要股东的增持行为将受到相关规定的限制，这意味着股东增持“真空期”将到来。

产业资本频频出手

从历史上看，上证综指的重要底部几乎都伴随着产业资本的大量增持。在9月指数震荡下行同时，增持频率和规模出现明显提升。不仅央企出手，地方国资及民企也开始纷纷“抄底”。

Wind数据显示，9月产业资本共计增持287次，增持次数较8月增加了近三成。十一长假过后的短短四个交易日里，已有15家公司公告获得增持，增持数量为1766.53万股，涉及市值约8889.67万元。

在本轮增持中，央企大股东格外引人注目。不仅仅是汇金公司出手增持四大行，中国建筑(601668)、中国医药(600056)、中煤能源(601898)等央企均获得大股东增持。其中，中国建筑的控股股东中国建筑工程总公司于9月28日通过上海证券交易所交易系统增持公司股份300万股，并计划在未来12个月内继续增持公司股份，累计增持比例不超过2%。中建总公司同时承诺，增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。事实上，就在9月初，中国建筑曾公告称，中建总公司完成了为期一年的增持计划，累计增持公司2.48亿股，约占公司总股本的0.83%。

无独有偶，中煤能源大股东在完成增持计划后，也于近期开始了新一轮增持。中煤集团10月10日通过上海证券交易所交易系统增持公司A股股份共计252万股；中煤香港增持公司H股股份共计70万股。此前，中煤集团刚刚在9月底完成上一次增持计划，共计增持中煤能源A股2422.82万股。

除了央企股东大举增持外，地方国资及民企大股东也开始出手增持。雷鸣科化(600985)、南山铝业(600219)、永泰能源(600157)、伟星股份(002003)等公司均公告了大股东增持情况。永泰能源大股东永泰控股还表示，将结合市场情况在未来12个月内继续增持公司股票，后续增持价格不高于9元/股，最低增持比例不低于公司总股本的0.5%，累计增持比例不超过公司总股本的2%。

业内人士指出，与金融资本相比，产业资本更贴近实体经济，对行业周期和公司自身价值更加了解。正因如此，当股票估值相对较低时，产业资本倾向于增持股份，从而获得更高的实业投资收益。相反，如果公司价值被高估，产业资本也会减持股份。

公司高管踊跃增持

与大股东增持相比，高管增持态度更加积极。尤其是在三季报即将发布的“窗口期”，不少公司高管抓紧时间进行增持。Wind数据显示，9月共有71家上市公司高管增持自家公司股票，增持规模共计4204.73万股，增持市值共计3.83亿元。

浙江震元(000705)的经营管理团队就在9月进行了集体增持。9月19日至9月21日期间，公司董事长、副董事长、财务总监、董秘等8位高管通过深圳证券交易所交易系统从二级市场买入公司股票各1万股，成交价格区间为14.00-14.50元/股，共计增持公司股份8万股。

苏宁环球(000718)部分董事、监事及高级管理人员也在9月14日至9月17日期间以个人自筹资金从二级市场购入公司股票共计73.78万股。公司称，董事、监事、高级管理人员基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来持续发展的信心做出增持决定。

此外，中国中冶(601618)、天地科技(600582)、华微电子(600360)等公司的高管也纷纷“掏腰包”增持自家股票。

不仅仅是公司高管本人进行增持，“亲友团”的增持力度也不可小觑。齐峰股份(002521)控股股东李学峰之子李安宗分别于8月31日和9月3日通过深交所证券交易系统增持了公司股份49.01万股，占公司总股本的0.24%。李安宗拟在未来12个月内增持不低于公司总股本0.24%且不超过公司总股本1%的股份(含已增持股份在内)。

道明光学(002632)实际控制人胡智彪的配偶池巧丽、实际控制人胡智雄的配偶吕笑梅则于8月24日至9月19日期间通过二级市场购入公司部分股票。两人合计增持100万股，占公司股份总数的0.94%。

业内人士指出，由于高管身份“特殊”，在定期报告披露“窗口期”前进行的增持行为，往往会被市场解读为公司业绩向好的信号，尤其是增持力度较大的公司，业绩往往相对较好。

10月或现“真空期”

由于10月是三季报的集中披露期，按照相关规定，上市公司的股东及高管的增持行为将受到限制，因此10月增持将面临“真空期”。

证监会发布的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》规定，“董监高”不得在上市公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内买卖公司股票。此外，根据沪深交易所的相关规定，在上市公司定期报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内不得增持上市公司股份。

从深圳证券交易所披露的“董监高”及相关人员股份变动情况来看，10月8日和9日，中超电缆(002471)董事杨飞、高管赵汉军以及董秘周燕分别通过竞价交易以13.86元/股的均价购入公司股票4.78万股、2.05万股和1.69万股。然而按照计划，该公司三季报预计在10月24日披露。

业内人士指出，三季报开始逐一披露，上市公司高管增持行为将由于规定的时间红线而暂时关闭，相关股东的增持行为也会受到一定限制。10月上市公司股东增持规模或将出现下滑。

三季度增持金额较大的部分股票市场表现

代码名称净买入股份数合计(万股) 增减仓参考市值(万元) 三季度涨跌幅(%) 10月以来涨跌幅(%)

601668 中国建筑 23066.04 74282.18 -8.08 0.33

600900 长江电力 10761.56 70586.90 -1.37 -0.31

600280 南京中商 1285.61 35445.76 14.83 -3.42