熊市“降落伞”反弹“助推器”产业资本增持股票价格短期获支撑

□本报记者 申鹏

在股市持续低迷期间，产业资本增持举动尽管不能完全扭转股价颓势，但其起到的支撑作用仍不能忽视。统计显示，168只在三季度受到重要股东增持的股票同期平均跌幅小于上证综指，而增持金额越高，股价跑赢大盘越明显。同时，上述被增持的股票在10月以来的反弹中表现也好于大盘。

央企增持受关注

今年以来，经济增速放缓以及上市公司业绩前景不佳一直困扰着A股市场的投资者，上证综指也因此以6.26%的累计跌幅度过了颇为“郁闷”的三季度。

一直以来，每当市场低迷时，产业资本的动向就成为投资者关注的重中之重，其中央企最受瞩目，这次也不例外。多家央企先后公布了增持股份计划，而汇金公司再次增持四大行无疑奏响了此轮增持的最强音。在上一轮为期一年的增持期满后，汇金公司以“无缝对接”的方式再次开启增持周期，对市场的提振作用十分明显。

截至10月10日收盘，上证综指连续反弹了5个交易日，累计涨幅5.51%。值得注意的是，去年10月，同样是在央企增持潮的带动下，沪深股市实现了为期1个月的反弹。

对于此轮央企增持潮背后的动机，分析人士普遍认为与经济以及企业基本面无关，政策成份占主导，对于“呵护”股市的意味很浓。但无论怎样，产业资本的做多行为实际上起到了支撑市场的作用，股市的人气和赚钱效应也有所好转。对于增持效应能否继续酝酿发酵，有分析人士指出，这种增持效应恐怕难以摆脱边际效应递减的规律。此外，根据定期报告前10日重要股东不能增减持自家股票的规定，此轮增持潮理论上会在10月中旬即告结束。

短期支撑作用明显

重要股东的增持行为无论在熊市或是反弹中都会对股价起到支撑作用，尽管这种行为并不能扭转趋势。

统计显示，三季度沪深两市有168只股票的重要股东公告增持，总增持金额为44亿元。总体来看，这些股票在三季度市场下跌过程中的表现稍好于大盘，而它们跑赢上证综指的幅度与增持金额具有明显的正相关性。上述168只股票三季度平均下跌6.17%，稍好于上证综指，其中增持过千万元的54只股票平均下跌4.75%，跑赢上证综指1.5个百分点，而增持过亿元的9只股票同期平均跌幅仅为0.04%。在10月以来的市场反弹期间(截至10月10日)，上述168只股票的平均涨幅为3.46%，也明显超过上证综指1.12%的累计涨幅。

分析人士指出，产业资本增持对于股价的支撑作用可以从两方面解释：一是产业资本动用的资金本身作为一种多头力量，能够在熊市中缓冲股价跌势；二是作为具有强大市场号召力的资金，它们的做多行为本身可以带动场内的其他资金跟随，从而将支撑作用放大。

产业资本的做多行为对股价有实质的支撑作用，但放在更长期的角度讲，这仍然属于事件性因素，尤其是非基于业绩的政策性增持，影响偏短期，对于长期趋势影响有限。