央行金融研究所所长金中夏：四季度经济或企稳回升

央行金融研究所所长金中夏表示，宏观经济当前面临的困难是周期性和结构性因素重叠，下行压力较大。

四季度经济有望回升

从近期诸多经济数据来看，中国经济依然面临较大的下行压力。金中夏分析：“GDP减速的过程可能还在继续，但三季度有可能是个底，四季度回升的希望还是比较大的。”当前我国经济发展的基本面是好的，一些领域出现了积极变化，为保持经济平稳较快发展提供了有利条件。

金中夏指出，宏观经济当前面临的困难是周期性和结构性因素重叠。一是再平衡的因素，前些年对外贸易出现大幅顺差，这些顺差需要一个不断减少的再平衡过程，平衡本身就是使经济增长速度下降两到三个百分点。二是世界经济减速的过程。全球经济的低谷与原来的再平衡过程重叠，使得我国进出口大受影响。三是从内部来讲，劳动力供给面出现了一些变化。

面对复杂多变的经济形势，中央自去年年底就启动了宏观政策预调微调，特别是今年二季度以来，一系列稳增长措施密集出台。这些政策措施正在显现成效。1-8月，全国新开工项目计划总投资同比增长24.9%，增速比前7月提高1.3个百分点；中央项目投资同比增长0.2，转降为升；固定资产投资到位资金增速比前7月提高0.4个百分点；今年上半年GDP增速平均为7.8%。金中夏认为，GDP全年增速达到7.5%的目标是可以实现的。

QE3或产生多重影响

美联储日前通过了实施次贷危机以来的第三轮量化宽松政策(QE3)，这一举措不仅挽救了美国经济逼近“财政悬崖”的颓势，也影响全球投资者的风险偏好与资金配置。

金中夏指出，QE3通过怎样的渠道来影响中国经济，造成的后果也是不一样的。他认为：“QE3可能会刺激美国的内需，美国进口就会增加，中国的出口就会得到拉动。此外，美元流动性增加会缓和目前国际金融市场上美元短缺状况，对新兴市场包括中国在内的出口以及资金供应，可能有些正面影响。”不过，他表示，QE3对美国内需扩大的影响到底有多大还是一个问号。

他比较担心的是，在资本层面，QE3有可能使美元贬值。金中夏分析，美元贬值，欧元、日元也可能因宽松政策而走软。随着这些储蓄货币贬值，升值压力就会放在发展中国家，对中国经济的负面影响会很大。

此外，QE3会把大宗商品、贵金属价格拉高。在世界经济低迷情况下，大宗商品、贵金属价格上扬对中国就会形成输入型通胀压力。金中夏总结，通胀上升以及货币升值压力，会对中国经济及央行的货币政策产生一些压力。

金中夏指出，央行在过去几年应对国际流动性泛滥方面已经取得了一些经验。“如果美元流动性特别大，造成了一些反常的资本流入、造成了人民币汇率和基本面不相称的波动压力，央行会有手段进行货币稳定或者相应的对冲。”