嘉实基金董事总经理黄一黎：QE3对中国经济影响有限

嘉实基金董事总经理黄一黎认为，我国目前处在经济转型期，经济增速下滑是正常的，经济或在今年四季度见底；美国推出QE3对中国经济影响有限。

经济或四季度见底

对于中国经济发展速度放缓的问题，黄一黎认为，目前我国处在经济下行过程中的经济转型期，经济或在今年四季度见底。他对于目前的经济发展速度做了一个很形象的比喻：“开车在转弯过程中，首先应该做的就是减速。经济转型期也是一样，这个过程中经济下行是正常的，而且在未来一段时间内将是常态。”

黄一黎指出，经济发展不能一成不变地去看，不同时期的参照坐标系是不同的。“改革开放初期，电灯电话就是富足的标准，但现在电灯电话的标准显然已经太低。”他解释，在经济转型中，要以新的角度看待什么样的增速是合理的。当前我国经济发展的总量已经很高，我们要习惯于经济低速增长。

不必夸大QE3影响力

近日，美联储宣布启动第三轮量化宽松政策(QE3)。有分析指出QE3是洪水猛兽，中国经济将雪上加霜。对此，黄一黎认为，这是一种误读。

他认为，看待QE3要看其内涵。“从公布的信息来看，有两点值得注意。第一点是，每个月都有限额为400亿美元；第二，买的标的也有限制，只能是房屋抵押债券，不是政府债券。”美国推出QE3的目的是降低房贷利率。黄一黎认为，美国目前的房贷利率并不高，30年固定房贷利率是3.5%，但现在的情况是美国房子并不好卖。问题主要在美国银行方面，它主要对股东负责，特别注意风险，这样就造成贷不到款。因此，从实质内容来看，QE3有非常多的限制，对它效力的预期也要理性看待。如同用药一样，常用一种药会产生抗药性，药效会逐渐递减。量化宽松对提振经济的作用也在递减，QE2的效力就比QE1差，QE3的低效不足为怪。