国泰金牛创新：高仓位运作 行业调整契合市场

国泰金牛创新：高仓位运作 行业调整契合市场

天相投资顾问有限公司 张春雷 郭佳楠

推荐理由：国泰金牛基金采用自下而上的的选股方法，主要投向通过各类创新预期带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票，在有效的风险控制前提下，追求基金资产的长期增值。凭借良好的既往业绩以及较为出色的行业配置能力，国泰金牛基金在2011年度被评为“三年期股票型金牛基金”，在最新一期天相评级中该基金评为AAAAA级。

国泰金牛创新股票型基金是国泰基金管理有限公司旗下第二只开放式股票型基金，该基金设立于2007年4月，截至2012年二季度末，该基金的资产规模为32.01亿元，份额为34.03亿份。

历史业绩：国泰金牛基金中长期业绩表现稳健居前，截至2012年9月19日，自设立以来净值增长6.84%，超越同期上证指数55.53个百分点。最近三年净值增长2.82%，超越同期上证指数33.02个百分点；最近一年净值微跌2.63%，排名同期可比275只开放式积极投资股票基金第25位。今年以来，A股市场维持弱市震荡格局，国泰金牛基金净值逆市增长3.35%，分别超越上证指数、深证综指9.33、3.45个百分点。

投资风格：高仓位运作、行业调整契合市场。高仓位的运作方式辅以灵活而契合市场的行业配置使得国泰金牛既能于牛市分享市场上涨收益，又能于震荡市中把握结构性投资机会，因而中长期来看业绩稳健居前。具体来看，自2008年以来，该基金在各类市场环境中仓位水平均维持在80%以上。2009年，全年84.60%的平均仓位为其分享市场收益奠定基础，而在行业配置方面，以金融保险为主，适度参与金属非金属、机械设备、批零贸易的阶段性行情的操作策略也为其业绩增色不少。2011年，国泰金牛虽未明显降低持股仓位，但通过集中持有兼具估值及业绩防御性的金融保险、加强行业调整的灵活性同样取得了良好的抗跌效果，全年净值表现超越上证指数18.16个百分点。2012年，该基金延续前期操作特点的同时更加注重行业配置的相对均衡性，一方面适度下调长期偏好的金融保险业的配置比例，同时提升对于电子、信息技术、机械设备、社会服务业的关注度，使得行业配置均衡而有所侧重，整体风格契合市场环境。

投资建议及风险提示：国泰金牛基金属于股票型基金中的积极股票型品种，适合具有风险承受能力较强，并期望获得较高收益的投资者。