中投、中信、国开行入股阿里巴巴

回购雅虎股份融资细节曝光

中投、中信、国开行入股阿里巴巴

新华08网北京9月20日电(经济参考报记者侯云龙 北京报道)阿里巴巴集团(以下简称“阿里巴巴”)宣布完成对雅虎76亿美元股份回购后，其融资细节也随之曝光。9月19日，有知情人士透露，阿里巴巴通过发行普通股、可转换优先股以及银行借贷，共融资约59亿美元用于此次股份回购。其中，20亿美元为普通股，约19亿美元为优先股，20亿美元为银行借贷。

值得注意的是，阿里巴巴此次普通股认购包括中国投资有限公司(以下简称“中投”)、国家开发银行(以下简称“国开行”)下属的股权投资子公司国开金融有限责任公司(以下简称“国开金融”)以及中信集团(以下简称“中信”)旗下的中信资本和博裕资本。据知情人士介绍，此次普通股认购数额为20亿美元，中投认购了10亿美元，国开金融、中信资本和博裕资本认购了其余10亿美元中的大部分。另外，阿里巴巴现有股东中的淡马锡控股、DST及银湖，也参与了普通股的认购。

对此，多数市场人士认为，通过此次普通股认购，中投、中信和国开行成为阿里巴巴股东，将和马云实现双赢。一方面，马云和阿里巴巴管理层在重获公司控制权后，还将获得中投、中信和国开行三家强力盟友，有助于加强对阿里巴巴的掌控，顺利实施未来各项经营战略；另一方面，一旦阿里巴巴未来实现整体上市，这三家新股东也将获得可观的投资收益。

目前，阿里巴巴的股东构成中，除了马云及管理层、软银、雅虎外，主要为淡马锡控股、DST及银湖等持股比例很少的外资资本，因此有分析人士认为，中投、中信、国开行入股阿里巴巴，将进一步增加公司中中方的话语权。

此前，阿里巴巴公布的材料显示，雅虎拥有阿里巴巴39%左右的股权，软银拥有29.3%左右股权，马云及管理层拥有31.7%左右股权。随着淡马锡控股、DST及银湖等投资者的进入以及此次中投、中信、国开行的入股，完成股份回购的阿里巴巴的股权结构会发生显著变化。

由于阿里巴巴目前尚未公布认购股权的细节，因此在完成此次回购后，阿里巴巴的股权结构目前尚不得而知。但可以肯定的是，回购雅虎原有20%的股权后，马云及管理层将成为阿里巴巴第一大股东。

另有投行人士在接受《经济参考报》记者采访时介绍，如果按照回购雅虎股权的价格测算，中投、中信、国开行三家所认购的普通股，不会超过阿里巴巴完成回购后股权的5.25%；但中投、中信、国开行可能以更为理想的价格认购了更多的阿里巴巴股份。但考虑到阿里巴巴目前的估值，以及淡马锡等投资机构此前的20亿美元投资和此次股权融资，中投、中信、国开行的持股比例最终应不会高于5.25%这一水平。

据知情人士介绍，阿里巴巴为融资而发行的普通股与可转换优先股共39亿美元。以此计算，阿里巴巴本次融资发行的优先股为19亿美元。据阿里巴巴介绍，可转换优先股由来自亚洲、欧洲和美国的全球性投资机构参与配售。

阿里巴巴还介绍，国开行为此次交易提供了10亿美金的银行贷款；花旗、瑞士信贷集团、德意志银行、新加坡发展银行、澳新银行、巴克莱银行、瑞穗实业银行、摩根士丹利8家银行，提供了另外10亿美金的银行贷款。

阿里巴巴此次76亿美元股权回购完成后，标志着阿里巴巴集团在过去12个月中总额超过120亿美元的并购和融资已经全部完成。2011年，由银湖、DST、淡马锡控股和云峰基金共同向阿里巴巴投资20亿美元，2012年6月，阿里巴巴完成了对其B2B香港上市公司Alibaba.com的私有化，以25亿美元现金回购市面上公开发售的上市公司股票。阿里巴巴同时表示，此次交易完成后，集团的现金储备为30亿美元，能够支持公司长远的战略发展。