新债定位1： 12附息国债15(续发) 预测中标利率区间【3.52，3.64】

中银国际：目前市场对交易较为活跃的10年左右国债到期收益率在3.57%附近，BE收益率在3.54%左右；考虑到偏紧资金面及市场需求情况，预计本期国债中标利率将接近于二级市场收益率水平。建议积极的投资者在99.0482元-99.2131元(对应BE收益率3.52%-3.54%)投标，相对保守的投资者在98.8013元-99.0482元(对应BE收益率3.54%-3.57%)投标。

国信证券：综合考虑手续费返还的影响，预计“12附息国债15(续)中标利率略高于二级市场。建议投资型机构可在3.58 %-3.62%的区间内投标，投机型机构可以考虑在3.62%-3.64%的区间内博取边际。

招商证券：目前资金面较为稳定，但在风险偏好整体回升、宏观基本面对债市支撑有限的背景下，收益率持续回调使投资者对长期限利率品种持谨慎态度，且5年以上利率债期限结构平坦，10年期品种相对价值不高。预计本期债券需求一般，中标利率或略高于二级水平。预计12附息国债15(续发)加权中标利率在3.54%附近，边际中标利率在3.58%附近。