长信科技(300088)受益大尺寸触摸屏市场快速放量

□长城证券 王霆 袁

 (S1070512010001)

 (S1070512020001)

由于触控终端市场需求旺盛，大尺寸需求激增。Ultrabook+Win8未来值得期待，All-in-one渗透率逐步提升，智能手机和平板电脑开启触摸屏市场广阔空间。长信科技将充分受益于大尺寸触摸屏市场的快速放量。

大尺寸，大作为———5代线是长信科技未来最大看点。公司目前是国内唯一涵盖小、中、大尺寸全系列触摸屏产品的公司，已进入Intel超级本供应商名单，5代线已顺利量产。我们预计2012年5代线产品销量在2万大片以上，年底产品良率达到82%-85%；预计2013年销量将超过15万大片，良率超过90%。未来随着Win8的推出以及Ultrabook市场快速放量，公司5代线将具备国内其他厂商无可比拟的优势。

除此之外，2.5代线产能利用率稳步提升，3代线产能有望扩充。2.5代线2012年5月已实现全面量产，月产7.1万片大片。目前整体良率达到95%，预计毛利率水平在30%-32%，下半年产能利用率将稳步提升。3代线预计将于2012年三季度正式投产，三季度可能继续扩充产能。

ITO导电玻璃是公司传统优势。公司ITO导电玻璃整体产量、销量均国内第一，高端STN产品及触摸屏用ITO导电玻璃比例逐步提高，产品整体毛利率保持稳定。2012年ITO业务将保持稳定增长，预计营业收入增长10%-20%，毛利率维持在35%以上。

减薄业务及天津美泰业绩超预期。公司减薄业务已切入京东方、深天马、龙腾光电等知名面板厂商供应链，毛利率水平较高，预计2012年收入约5000万元。长信科技全资子公司天津美泰为三星最新款手机Galaxy S3后盖配套镀膜，产品供不应求，预计今年业绩将大幅增长。