元器件行业研究报告

投资建议

行业评级依然维持“中性”，继续观察终端销售数据：iPhone5无过多惊喜，无法对整个手机市场销量有所提振。因此，在宏观经济不明朗的情况下，我们还需要观察最终的产品销售情况。

重视OGS技术、金属外壳制造与手机镜头产业链：iPhone5无惊喜给非苹果手机带来发展机遇；而为了缩小与iPhone5的差距，使用OGS技术已蔚然成风；iPhone5机壳加工难度加大，减少了机壳制造有效产能，导致了非苹果阵营的供小于求；8M摄像头普及更为本土企业带来发展机遇。

短期苹果以及相关供应链公司建议获利了结：虽然iPhone5销量值得期待，但也透露了苹果创新力的下降，在目前苹果供应链公司估值显著较高，超额收益较高的情况下，我们建议投资者获利了结为上。

行业观点

iPhone5发布，虽无过多惊喜，但销量值得期待：虽然相比iPhone4，iPhone5并没有给市场带来太多惊喜，但更先进硬件技术融入，让iPhone5更薄、更快（处理能力，LTE技术应用），也更时尚，同时，软件升级让iPhone5使用也更方便，如Siri融合到应用程序，全景拍照等等。我们认为iPhone5的销量是值得期待的。

然而，市场会对Apple持续创新有所担心，从而影响公司与其供应链股价：毕竟iPhone5在设计上显然没有iPhone4推出时的震撼，并且与先前市场传言基本一致，似乎苹果的创新力已经在下降！短期苹果与相关供应链公司股价或有压力。

iPhone5加速手机产业技术升级，重视OGS技术在手机中普及，镁金属外壳的应用以及手机镜头市场的深刻变化： 但iPhone5对手机产业影响是深远的。它加快推动OGS技术在大陆中高端智能机的快速普及，加速镁合金外壳在手机上的应用，并为大陆手机镜头产业链创造良好的机会。

风险提示

估值偏高