早评：2000点危在旦夕 进入最后诱空阶段？

8月PMI经济数据不佳，且周末政策出台落空，这是否令9月开门走势承压?

8月底以来，多方在反复坚守2100点，但因汇丰8月PMI初值低于预期，且市场预期的政策放松始终未能落地，投资者做多信心逐渐消退，最终股指重心震荡下行。上周沪指跌逾2%，时隔8年A股月线再现4连阴，需要注意的是，下跌途中留下了继“6.04”“6.25”和“7.23”之后的第四个下行缺口。

我们认为2100点下方继续割肉已经不合时宜，在下跌过程中成交萎缩，各项技术指标处于低位，对于手中持有个股的投资者来说此时需要的是耐心。

周末消息面来看，中国8月份中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，显示当前经济仍在下行过程中。我们认为，8月PMI指数大幅回落弱于历史环比上升的规律，反映实体经济需求疲弱、企业主动减产去库存的格局。但与去年11月低点相比，目前企业库存压力已有明显缓解，部分行业开始进入原材料库存回补阶段。且因汇丰8月PMI初值低于预期在前，市场对此已经有所预期，此数据对市场的整体杀伤力不大。

需要注意的是，8月份，蔬菜因季节性供应结束而环比大幅上涨15.3%，远高于7月份增速；猪肉价格环比上涨1.4%，价格走势逆转；蛋类价格出现去年10月份以来首次上涨，环比上涨6.1%，预计8月的CPI有望回升，或将限制货币政策调控的手脚。

因经济超预期下行是市场自5月以来一直持续承压的根本因素，周期性和结构性因素相叠加，使得经济底部的构筑将更加复杂。而稳增长政策并不像市场预期那么给力，流动性呈现一种紧平衡格局。而“稳增长”政策，地方比中央更加积极，局部的热点不容错过。

政策方面，针对近期房产税扩容的传闻，有消息称，国税总局正在会同有关部门在总结沪、渝两市房产税改革试点经验的基础上，积极研究推进扩大房产税改革试点范围问题。由于对个人住房征税涉及面广，且需要一系列的配套制度，扩大试点方案以及细化的征收标准和办法尚未最终确定。

海外市场方面，上周五美联储主席伯南克在央行年会上的表态令市场对美联储额外宽松政策预期升温，美三大股指小幅收高，全月来看，道指累计升0.6%，标普500指数累计攀升2%，纳指数累计劲升4.3%。本周9月7日，始终占据重要地位的美国非农就业报告出炉，对市场预期及股指走势将形成较大影响。

欧洲股市方面，法、德上周五涨幅均超过1%，英国微幅收跌。主要大宗商品涨势较好:纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货收于每桶96.47美元，涨幅为1.96%。全周上涨32美分，全月则上涨9.55%，国内油价调整窗口10日或开启；纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价上周五收于每盎司1687.6美元，涨幅为1.84%。

综上而言，对于目前的市场不作为似乎更合适宜。一方面，连续下挫后，股指超跌较为严重，但另一方面，均线系统呈现空头排列，并呈发散状，目前抄底失误较多，由此可见静观其变最为重要。超短期而言，上周五沪市创出罕见地量十字星，今日迎来9月的开关之战，分钟图上，主力已在2040点一带构筑新的平台，投资者向上关注均线压力及“8.27”缺口回补情况，向下需关注2040点的得失，同时留意量能的萎缩情况。(中证投资 张索清  执业证书号A0810611020006)