政策环境突变 保险业发展正当时

昨日A股市场早盘震荡下行过程中，出现资金快速拉升，最终沪市收盘报2318.92点，上涨1.27%。其中，保险板块整体大涨6.93%，新华保险更是强势涨停，底部放量特征明显。近期，宏观政策以及保险行业政策新规的密集推出，为与宏观经济联系紧密的保险行业建立了良好的政策环境，支撑了保险板块个股的上涨。

宏观政策方面，近期央行降息将有助于保险公司业务发展，拓宽保险公司投资渠道。中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。不仅如此，央行还宣布，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。至此，利率市场化定价机制试点工作已基本形成。

此次宏观货币政策的调整将有力于保险公司的净资产以及偿付能力的修复，并促进保险行业良性发展，增加保险公司的投资收益。上述结论主要由两方面原因造成，一方面是因为央行降息将导致股票以及债券价格攀升。由于保险公司有大量债券归类在可供出售类金融资产上，而将股票分类在交易性金融资产上，股票以及债券价格的攀升必将导致保险公司净资产以及投资收益的高速增长，进而有助于保险公司偿付能力的修复。保险公司偿付能力约束的改善，有助于提高保险公司的投资收益率。此外，银行间理财产品的收益率也会因为此次降息而进一步下移，保险产品的吸引力将得到上升。

另一方面，此次利率市场化的正式启动将改善保险公司的投资收益。由于险企一般将其30%的资金放入银行作为大额协议存款，收取比基准利率本身就要高的利息，所以本次央行降息对其存量资金影响不大，对于险企的大额协议存款的新增资金，若银行按照其1.1倍的基准利率计算，此次降息反而将提升险企大额协议存款的投资收益。

与此同时，保监会近期密集出台了一系列行业政策，从方向上大致分为3类：1、提升保险行业形象，通过治理销售误导，解决客户投诉等措施。2、放宽投资监管，通过增加可投资品种，放松投资额度限制。3、加强公司治理，对公司销售行为、内部管理违规行为加强了监管。此次行业新政的实施，将有助于重塑保险公司市场形象，提升保险公司利润，促进行业良性发展。（实习生郝志远）