内伤未愈又添外忧 A股“独行侠”迎考验

【宏观经济】

制造业PMI结束5月升势 经济增速有所放缓

经济增速继续回落 二季度GDP或难“保八”

【大盘走势】

全球长阴下破防惯性 A股缩量三星待契机

“三底”即将共振 把握确定性投资机会

三隐忧难掩五利好 红6月值得期待

【机构看市】十大券商看后市：沪指将再度考验2300点

东兴证券：后市重在观察政策信号

西部证券：量能决定向上空间

银河证券：经济与政策僵局待解 5月数据定方向

财通证券：短期大盘上有反压下有支撑

长城证券：稳增长提供底气 A股或跟涨不跟跌

5月PMI数据大幅回落，经济下行的压力进一步增大。在某种程度上，政策放松对冲经济下行的预期依然是维系A股强势的“核”动力。不过，随着欧美最新经济数据的披露，偏爱“独行侠”角色的A股市场不得不再度面临考验，毕竟来自海外经济下行的冲击不可小视。一旦风险厌恶潮又起，全球风险资产难免会遭受抛售。而作为风险资产代表的股票市场，当然不能幸免。

经济数据施压 欧美股市齐下挫

上周五，在多项经济数据表现不佳的情况下，欧美主要股市遭受重挫，美元指数则维持于82.89点的高位，全球避险情绪显著升温。

具体来看，上周五美国股市大幅下挫，创年内最大跌幅，道琼斯指数悉数回吐了今年以来的涨幅。截至上周五收盘，道指跌274.88点，至12118.57点，跌幅为2.2%；标准普尔500指数跌32.29点，至1278.04点，跌幅为2.5%。至此，道琼斯工业指数今年已累计下跌了0.81%。

上周五，美国劳工部公布，5月份非农就业人数增加69000人，为一年以来的最小增幅，远低于此前经济学家预计的增长155000人，同时3月份和4月份的非农就业人数增幅均向下修正，同期失业率从4月份的8.1%回升至8.2%。由于上周四出台的ADP就业数据与上周初申请失业救济数据也均低于市场预期，因而再度引发了美国就业市场复苏陷入停滞的担忧。

欧洲方面的表现同样糟糕。上周五法国CAC40指数下跌2.21%，收于2950.47点；德国DAX30指数大幅下挫3.42%，收于6050.29点；英国金融时报100指数跌幅较小，下跌1.14%，收于5260.19点。欧洲主要股市下挫的主要原因仍来自于基本面的担忧。具体来看，欧元区采购经理人指数5月值跌至三年低位，由4月的45.9%降至45.1%，创下自2009年6月以来的新低。与此同时，欧元区4月份失业率继续维持在11%的高位，而英国5月份的制造业指数同样处于近三年以来的最低位置。

与欧美股市表现类似的是，原油期货价格上周五同样大幅下挫，纽交所七月轻质原油期货结算价下跌3.30美元至每桶83.23美元，跌幅为3.8%，为近8个月以来的新低。7月布伦特原油期货合约结算价下跌3.44美元至每桶98.43美元，跌幅达3.4%，为年内单日最大跌幅，也是2011年1月27日以来的最低结算价。分析人士认为，美国就业数据表现低迷，同时中国和欧洲公布的制造业数据也令人失望，这打击了投资者对全球经济增长的预期。同时，全球石油库存增加，而美国原油产量上升，因此当前市场处于供大于求的格局。

在大宗商品价格与全球风险资产走熊的背景下，作为常规避险品种的黄金价格则大幅飙升。Comex黄金期货8月主力合约结算价大涨57.90美元，至每盎司1622.10美元，涨幅高达3.7%，收于近三周以来的高点。这主要源于投资者普遍预期令人失望的月度就业数据将引发美国推出新一轮货币刺激措施。