清科：风投两年内A股套现逾百亿元

新华08网上海5月30日电(记者刘雪)清科研究中心30日发布的统计数据显示，2010年至2012年一季度，A股市场共有38家VC/PE机构对59家通过IPO方式上市的被投企业进行了减持，累计套现108.78亿元，实际盈利211.29亿元。

据统计，自2010年至到2012年一季度，VC/PE机构平均实际退出回报倍数14.96倍，VC/PE机构平均投资周期4.93年，平均内部收益率71.9%。

清科研究中心显示，除两家企业未在招股书中披露其背后VC/PE机构投资成本而无法计算实际退出回报倍数外，19家VC/PE机构实际退出回报水平均高于账面回报水平，其余17家机构较账面回报水平有所下降。

由于这59家企业涉及的大部分VC/PE机构的解禁时间在2010年下半年至2011年，因此VC/PE机构的减持也主要分布在这个时间段。

从市场分布来看，从2010年至2012年一季度，深圳中小板累计套现金额与实际盈利水平最高，分别为43.67亿元和100.38亿元。上海证券交易所上市企业中，由于上海永宣及其子公司2004年便已进入西部矿业，投资348.00万美元，投资时间早而投资成本低，在2010年10月股价上扬之际上海永宣对持股进行了部分减持，获得了98.68倍的超高实际退出回报，从而拉高了上海证券交易所整体实际退出回报水平，为67.16倍。如果剔除该极值后，上证所则获得了35.64倍的实际退出回报倍数。另外，除创业板减持企业实际退出回报水平低于账面回报水平外，其余两市场均高于账面回报水平，也从侧面反映出创业板企业上市后业绩变脸现象严峻。内部收益率方面，上证所上市企业表现抢眼，其背后VC/PE机构实现了128.3%的平均内部收益率。

从行业分布方面来看，VC/PE机构减持企业分布在能源及矿产、机械制造、电子及光电设备等13个行业。其中，虽然VC/PE投资能源及矿产行业平均周期最长，需要6.58年，但减持套现金额及实际盈利水平也最高，分别为24.32亿元和39.84亿元，在西部矿业高退出回报推动下，该行业平均实际退出回报水平也为各行业之首，达到57.23倍，高于52.27倍的账面回报水平。内部收益率方面，在吉峰农机高IRR拉动下，连锁及零售行业呈现111.4%的高收益率水平，农/林/牧/渔行业紧随其后，也实现了高达93.4%的收益率，投资于以上两个行业的VC/PE机构短时期内便赚了个盆满钵盈。