脸谱泡沫悄然破灭 破发并不意外

在脸谱公司沸沸扬扬的上市路上，几乎无处不体现出投资者对这宗互联网企业有史以来最大IPO的热捧。然而在上市第二个交易日股价就宣告破发，也宣告了这场盛宴的黯然落幕。

脸谱股价破发其实并不算意外。早在上市前就已经有投资人质疑脸谱公司估值过高。发行价定得过高成为脸谱此番上市饱受诟病之处，而上市后股价大跌进一步增加了这家公司提振业绩表现以赢得投资者信心的压力。

脸谱最大的优势在于拥有庞大的用户基数。目前脸谱全球活跃用户数已经超过9亿，另据研究机构统计，目前全球互联网用户上网时间中的七分之一花费在社交网络上，截至去年10月脸谱用户平均每月的在线时间超过6个小时。

由于拥有广泛的曝光率和较为详细的用户信息，脸谱被视为继谷歌之后最有效率的广告平台。但是从脸谱近期的财务表现来看，其上述优势并没有得到体现。今年第一季度，该公司利润同比下滑了12%，收入也出现环比下滑。

脸谱公司将收入下滑归咎于广告业务的“季节性趋势”以及公司业务增长主要出现在单位用户收入较低的市场。不过这一解释可能并非全部事实所在。有调查显示，脸谱用户中的一半几乎不会去看脸谱上的广告，此外脸谱用户中的20%不会相信脸谱上所谓的好友推荐信息，这让口耳相传的广告营销效果打了折扣。就在脸谱上市前夕，其广告大客户美国通用汽车公司决定撤回在脸谱上的广告投放，理由就是广告效果无法得到有效评估。相比于竞争对手谷歌来说，脸谱公司还没有显示出与其巨大的用户资源相匹配的广告利润增长能力。

除此以外，脸谱公司还面临如何在移动业务领域实现盈利的巨大挑战。目前使用移动设备登陆脸谱网站的用户数量几乎已经占到其全部用户数的一半，但由于移动设备显示屏较小，广告内容显示空间有限，同时使用移动设备的用户更不愿意点击广告，脸谱公司在这一领域实现广告业务盈利的压力较大。另一方面，目前绝大部分智能手机的基础软件控制在谷歌和苹果手里，也给脸谱公司提高移动服务能力增加了更多障碍。

在意识到移动营收上的不足后，脸谱近期频频收购与移动相关的企业，为进军移动领域积极布局。上个月，脸谱就斥资10亿美元收购美国移动图片共享应用程序开发商Instagram，但实现移动业务的转型并不意味着广告投放数量的直接增长，改善此项收入预计还需要一段时间。

基于上述“软肋”的不利影响，脸谱公司增长前景仍存在较多不确定性。这家肩负无数期望的互联网新秀未来能给股东带来怎样的回报，将取决于其如何更好地利用用户数据，更好地拓展广告业务，更好地推进移动领域的业绩增长，更好地控制成本。除此之外，或许脸谱还应该多点出击，寻找新的收入来源。（杨博）