机构看多市场做空 准备金率下调A股不“买账”

新华08网上海5月14日电(记者沈而默 潘清)准备金率下调引发众多投资者看多，然而A股市场却并不买账。14日沪深两市股指高开低走，双双收跌。经济并未企稳对于市场信心的影响，显然要甚于政策松动所带来的刺激，而在准备金率下调之后，更多的机构判断政策松动或将持续。

高开低走 政策刺激显疲态

在上周六央行准备金率下调的消息刺激下，14日沪深股市双双高开，上证综指和深证成指分别以2408.26点和10278.95点开盘，较前一交易日涨0.55%和0.66%。

然而，货币政策的松动并未带来市场的持续做多动能。仅仅开盘后20分钟，沪深股指就由红转绿。此后，股指小幅拉升之后再度回落，尾盘小幅杀跌，最终上证综指收盘报2380.72点，跌幅达到0.6%，深证成指亦下跌1.16%至10093.38点。

绝大多数的机构投资者对于此次央行下调存款准备金率并不感到意外，而预期中的政策松动显然也无法带来超预期的影响。

上投摩根基金管理有限公司认为，相对偏弱的4月份信贷、进口等数据，显示内需疲弱的态势仍未有实质性好转，加上5月份市场面临较大流动性压力，在这一背景下，央行不得不采取更有影响力的行动。

在上投摩根基金看来，根据目前的宏观经济走势判断，存款准备金率年内仍有调降的空间，且预期政府还将采取其他措施对宏观政策进行调整。“政策的放松趋势或可确定，只是节奏上会有变化。”上投摩根基金专家说。

值得注意的是，暂别“五一”节后的持续反弹，A股市场上周弱势调整，沪深股指分别出现2.33%和3.43%的累计跌幅。究其原因，偏弱数据强化了投资者对于经济增速继续下滑的担忧，而央行一季度货币政策执行报告弱化了市场对于政策放松的预期。

与“五一”小长假期间证监会的政策“组合拳”相比，流动性释放所带来的政策利好，效用明显递减。有市场人士分析认为，虽然流动性释放对于股市的刺激更为直接，但是前期的政策红利已经在一定程度上透支了市场的做多热情。