港媒：中国完善退市制度逼退负资产企业

上海证券交易所和深圳证券交易所上月底公布新规，对上市公司退市制度进行改进和完善。

香港《南华早报》报道称，这是中国证监会推行的改革的一部分，有效的退市机制被视为是运作有效股票市场的重要组成部分，理论上能够令投资者买到资质较好公司的股票，并给予他们现金红利或长期潜在收入。目前上市公司面临的最大障碍可能是有关负资产公司必须退市的新条款。沪深两大交易所称，连续两年报告资产为负值的公司将被摘牌，这可能导致数十家公司于年底前被摘牌。

资产净值即公司资产减去负债的余额，如果净值为负数，则该公司被视为资不抵债。

据东海证券公司提供的数据，去年年底有27家沪市上市公司和18家深市上市公司报告资产净值为负。如果这些公司的资产净值到今年年底依然为负，它们将被立即取消上市资格。

报道指出，目前连续三年发布亏损业绩的上市公司将被停止交易，如果在第四年依然亏损将面临退市。由于退市过程冗长，监管者要将业绩不佳的公司驱逐出市场相当困难。许多亏损企业利用所谓的资产重组交易扭亏为盈。散户投资者往往涌入这些不盈利的公司，将赌注压在大股东可能采取紧急援助措施上。但这些投资者大多承担了严重的损失。

报道援引分析人士的观点认为，有关资产净值的新规是筛选业绩不佳公司的有效方法。从2004年内地出现首家退市公司以来，只有50家常年亏损的企业退市，仅占A股市场2500家上市公司的2%。而在美国，纳斯达克交易所上市公司的退市率约为8%，纽约证券交易所的退市率约为6%。

安信证券股份有限公司分析师刘军（音）说：“通过挑选出那些负资产公司，能够有效剔除许多‘坏孩子’。对于那些按照市场规则已经破产的公司而言，在一年内要扭亏为盈并不容易。”

此外，根据新规则，连续四年年收入低于1000万元的公司也将面临退市。东海证券公司的分析师包青（音）说：“新的退市政策反映出监管机构对市场的态度——鼓励购买蓝筹股，追逐稳定的长期收益。”