概念炒作屡现机构身影 散户遭殃（2）

重组概念炒作更疯狂

在重组概念的炒作中，机构更是疯狂。从年报披露的全部持股明细来看，截至2011年末，共有116只基金持有ST类股票，持股总数达4.07亿股，持股总市值达29亿元。其中，海富通旗下4只基金集体持有ST皇台；鹏华基金旗下多只产品集体持有ST中基；银华基金、建信基金则集体持有*ST领先。

2000年网络股掀起狂潮，此后，A股每年都会上演概念性炒作行情。2006年、2007年的资源股概念被热捧；2008年至2009年，国家战略区域规划及产业重组概念被点燃；到2011年，石墨烯、高送转、稀土矿产、生物医药、锂电、磁材、生物医药等概念开始层出不穷。

然而，“长期以来的事实表明，题材概念炒作大多是'南柯一梦’，半数以上投资者将面临亏损。”深交所投资者教育中心发布的报告指出，2011年，冠昊生物、西藏发展、中国宝安等11只典型题材概念股炒作期间平均涨幅84%。其中，冠昊生物股价从2011年7月6日的最低价每股32.28元，一度炒至8月24日的最高价每股84.90元，短短一个半月就上涨126%。但是，一个月后，冠昊生物就经历了过山车，直至今年1月6日，该股跌至每股38.1元，较最高价跌逾55%。冠昊生物首次停牌后至第二次停牌期间，追高买入的投资者亏损面达到82.79%。

机构投资者本应成为稳定市场、引导价值投资的重要力量，但在A股市场，机构投资者却成为参与市场炒作、大肆投机的一大主力。专家认为，之所以出现这种局面，同中国证券市场的土壤以及没有相关的制衡机制有很大关系。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者说，在成熟的市场，机构投资者就是一个组合投资者，一般着眼于长期投资，其配置一般要包括一些抗周期的板块，同时还要有一些成长风险的部分，其持股期一般比较长，不轻易改变组合结构。但在A股市场，机构投资者并不是一个真正的价值投资者，是一个大散户，快进快出，频繁换仓，是一股带有很强投机色彩的力量，也放大了市场的投机氛围。

董登新表示，每一个概念的炒作，每一个题材的挖掘，都是机构在作祟，散户不过是跟风。这些大机构以各种题材概念忽悠散户，然后率领散户一起短炒。这是长久以来机构适应这个市场生存的一种方式，要改变机构投资者的这种投机行为，首先要改变市场的环境。

“在目前这样的市场环境和制度基础上，机构大举投机只是顺势而为。”董登新表示，市场提供了投机的温床，没有淘汰机制的市场就是赌场，反正不会退市，所以机构敢于在垃圾股上翻手为云覆手为雨。

“在A股市场，散户成为了机构的博弈对象，这是十分可悲的。”他说。（蔡颖　吴黎华）