个股分化日益明显 政策影响因素叠加

个股分化更需独立思考

沪指近期的强势确实有了连续性，虽然也有盘中震荡和回吐，但其总体方向仍在努力上试的过程中。不过，与前期个股走势一致行动不同的是，近一段时间个股分化越来越明显，不同市场之间的分化也日益加重。时至今日，沪指已经不能一应俱全地体现市场风貌了，政策导向因素在其中起到了较大的作用。

在金融改革和创新的影响下，有一批个股走势越来越凌厉，像脱缰的野马，一飞冲天。这批个股主要集中在券商股、地产股、江浙沪深等金融改革区域股和创投概念股上。如果选中这批个股，那么就犹如进入一波牛市，收获颇丰。

前期我们提示：“从超短线角度去理解的话，不要过分贪婪，不妨兑现部分在这拨行情中累积上涨幅度较大的品种，抱着一种成熟一批收获一批的心态去处理这些个股。”正如预期，上周四起两家金改标杆股的停牌，使得一些相关概念股出现了回撤，部分还列入了跌幅前列。

而在B股发展问题已经被列入重点研究范围、久未见融资的B股市场居然有伊泰B发行H股独辟蹊径后，沪深两地的B股指数在上周初出现了大幅上涨。就未来而言，B股市场似乎更有想象空间。目前的热点主要集中在纯B股、沪深两市含本地A股的B股。

相反，近期走势最差的是创业板股票和绩差ST个股，主要缘于创业板和绩差股的退市问题。从强调价值投资、理性投资、规避风险的角度去考虑，是有道理的，而且有利于资本市场长远发展。但创业板股票发行的市盈率太高是风险的真正源头。

在个股分化越演越烈的背景下，我们更需要一些独立思考。在2011年年报和2012年一季报全部披露之际，静下心来，去仔细分析和比较一下上市公司的业绩成长并对照二级市场的股价定位，再结合量能注入情况，去选择一批真正具有成长空间的低估品种。这才是我们近期要做的首要事情。

假日里股市政策消息不断

与清明节时相同的是，这次“五一”假期里也是消息频频，不妨挑一些重点信息来梳理一下：

1、新股发行体制改革的指导意见公布

4月28日，证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。证监会有关负责人答记者问时表示，收到反馈意见1650件。其中，“对不同违法违规行为，相对应的监管处罚措施应该进行细化和具体化，使惩戒更具有操作性和威慑力”讲到了点子上。

实际上，绝大部分股民还是希望能把好的公司以合适的价位送到二级市场，而且更希望能控制发行节奏。但遗憾的是，今年的新股发行速度还是很快。据最新报道，中国邮政速递5月4日将上会，拟融资百亿，这将会是今年最大的IPO。

2、新退市制度全面完善

继创业板退市制度出台后，沪深交易所29日分别发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》和《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》。特别是新增了净资产和营业收入等衡量指标，更注重持续经营性。在节后交易过程中，主板和中小板的一些绩差股也将会受到冲击，释放负面影响。

3、降低A股交易经手费25%

4月30日沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087％。双向收取；结算公司上海分公司的A股交易过户费将按照成交面额的0.375％。双向收取。调整后的收费标准将于6月1日实施。而经手费是交易所向券商收取的，此举仅只旨在降低券商的成本，对券商股是有利的。

同时，为了优化证券交易所收费结构，沪深证券交易所将按照上市公司股本规模分档收取上市初费和上市年费，并对创业板公司实行减半收取。调整后的收费标准将于6月1日实施。这对小规模的上市公司降低成本是有利的。此举显示了管理层对于市场的呵护之心，也落实了一直在强调的降低交易成本的宗旨，而且是从沪深交易所开始，很明显带了个好头，也将对其他部门在证券交易的降税降费方面起到推动和借鉴作用。（东方证券 潘敏立）