创业板退市制度出台 股市影响几何

接受中国证券报记者采访的券商人士普遍认为，创业板退市制度的推出将提高投资者风险意识，改善市场资源配置功能，加速绩优公司和绩差公司的估值分化。不过，这一制度对市场的影响将是长期的，短期内引起创业板估值大跌的可能性不大。

未来估值分化或加速

英大证券研究所所长李大霄向记者表示，创业板退市制度比主板退市制度更严，而且不支持“借壳”，将有利于树立正确的投资理念，提高投资者风险意识，抑制投机。他认为，这一制度将加速创业板上市公司的估值分化，“绩优股将获得更多关注，也将得到更高的估值，而绩差股的估值将会明显下降。”

平安证券首席策略分析师王韧认为，创业板退市制度的推出将使这一板块未来估值分化更加明显，未来齐涨齐跌的概率将大大减小。

不过，由于前期创业板估值已经出现大跌，退市制度对于创业板估值的短期影响可能并不明显。多数分析师认为，创业板退市制度的推出不会引发下周创业板大跌。

短期内退市风险不大

“虽然目前创业板板块估值仍然偏高，但急速下跌的过程已经在一季度结束。”王韧表示，部分绩优公司估值已回归合理区间，根据目前的退市标准，短期内并不会有创业板公司退市。

创业板公司业绩在今年一季度出现明显下滑，甚至已有创业板公司出现2011年业绩亏损。业绩预告显示，今年一季度，89家创业板公司出现业绩下滑，与年报情况一致。国联水产、坚瑞消防、佳讯飞鸿、当升科技、智云股份、天喻信息、启源装备、天龙光电、宝德股份、新大新材、鼎汉技术、东方日升、海联讯、佳创视讯等16家创业板公司预计一季度亏损，亏损面超过5%。其中，国联水产预计今年一季度归属于上市公司股东的净利润盈利亏损2300万-2400万元。公司去年同期净利润亏损335.9万元，亏损额大幅增加。

依据《创业板上市规则》发布的退市标准，年内创业板公司面临的退市风险并不高。按照规定，创业板公司连续两年亏损将暂停上市，连续三年亏损则被终止上市；创业板公司净资产为负则暂停上市，如果连续2年净资产为负则要终止上市。王韧表示，由于创业板公司上市时间不长，而且普遍在上市时超募大量资金。因此，很少有公司会在短期内出现净资产为负的情况，短期内创业板公司的退市风险并不高。