短线难言乐观 谨慎应对艰难4月

金百临咨询 秦洪

虽然本周五A股震荡企稳，但难改本周沪深两市重心下移的趋势。而且，本周五的震荡企稳，也缺乏量能以及产业热点的配合，这就意味着短线A股的走势仍然难言乐观。另外，进入4月份，A股不仅仅将面临上市公司一季度业绩的正面打击，而且还将面临经济运行数据、房地产信托、地方政府债务平台等诸多宏观因素的冲击。操作中，建议投资者保持谨慎，进一步降低仓位以应付艰难的4月。

金融地产护盘难获认可

本周A股出现了较为明显的重心下移走势，上证指数更是在日K线图上形成了典型的头部形态。之所以如此，一方面是因为关于养老基金入市舆论的分歧导致了市场预期出现紊乱，多头无所适从；另一方面则是因为经济增速放缓的相关信息使得各路资金形成了A股将面临戴维斯双杀的担忧，毕竟经济下行不仅使得上市公司业绩放缓，估值降低，而且还将降低市场参与各方对上市公司的业绩增速预期，从而对上市公司的估值更趋苛刻，形成“双杀”格局。据此，A股在本周出现了急跌的态势。

不过，持续下跌之后，短线做空能量有所释放，多头在周五有了一定的护盘底气，他们启动了银行、券商、地产等品种，尤其是地产股与券商股昨日一度出现在涨幅榜前列。但可惜的是，此类个股所处的产业背景似乎并不支持业绩快速成长的乐观预期。比如银行股目前就面临着贷款增速放缓等不佳信息的困扰，而券商股则是典型的A股牛市认购权证，只有A股牛，券商股的业绩才有突出的成长趋势，但当前A股量能迅速萎缩，指数前景不明，券商股又怎么能够担当起护盘的重任?地产股更是难以得到市场的认可，毕竟地产调控使得其中短线发展趋势不明朗，既然如此，又有谁愿意追涨呢?

所以，多头在本周五虽然努力护盘，但并未得到市场响应。盘面中体现为两个特点：一是指数虽企稳，但成交量依然低迷，说明市场后续跟风买盘依然袖手旁观，活跃资金不看好A股的后续走势；二是不少金融地产股拉出上影线，百临全息金融博弈模型就显示出在护盘过程中，原有的套牢筹码并不解风情，依然采取略有反抽就割肉离场的操作策略。看来，这些护盘资金关注的个股的反弹空间也不宜乐观，因此大盘短线压力依然沉重。

一季报开启新调整周期

3月结束，4月来临，意味着一季报即将登场。而从目前经济运行来看，今年一季度业绩不宜过分乐观，尤其是光伏、风电等新能源设备以及工程机械、水泥等与地产业务相关的产业链个股。

这在近期上市公司的一季度季报预告中也初露端倪，比如从事光伏设备或相关产业链的新大新材、天龙光电预告一季度将亏损，而奥克股份等个股则预告一季度业绩大幅下滑。受此影响，此类个股在本周持续急跌，均创出了今年以来的新低。如此的信息，就折射出当前A股的做空能量来源于一季度业绩大幅下滑的个股。

这其实也就说明了A股已进入到一个新的时间窗口，那就是上市公司二级市场股价将进入到按照一季度季报业绩进行重新定位的时间点。而无论是风电、光伏等新能源产业，还是工程机械、水泥等地产产业链个股，都有一个共同点，就是产业增速的下滑或放缓。因此，市场有理由推测，如果其他个股也与风电、光伏等产业股一样业绩增速放缓，那么其股价走势也会模仿风电、光伏等产业股的股价，纷纷创出今年以来甚至是上市以来的新低。如此的推测，无疑就会释放出强大的做空能量。毕竟类似于风电、光伏等增速放缓的产业股尚有很多，不仅仅是水泥、工程机械等，而且还包括有色金属股、化工化纤股、高铁产业股、核电产业股、火电设备股等。所以，此类个股将成为下周A股的调整新动力源，从而释放出新的做空能量。

与此同时，进入4月份，A股不仅仅面临着上市公司一季度业绩的正面打击，而且还将面临着经济运行数据、房地产信托、地方政府债务平台等诸多宏观层面信息的冲击。另外，一旦出现关于新三板、国债期货等后续报道的话，也会进一步恶化A股的生存环境。所以，对于4月份行情来说，护盘资金将面临着较大的考验与挑战。一旦承受不住这些压力，那么A股将进一步走低，并考验2200点的支撑。

调仓应付艰难4月

循此思路，在操作中，建议投资者保持谨慎，进一步降低仓位以应付艰难的4月，其中，一季度业绩不佳的品种需要予以足够的警惕，其中，光伏、风电、工程机械、水泥、化工、有色金属等相关品种，需要注意其进一步的下跌所带来的风险。

与此同时，对于仓位轻、且具有一定风险控制能力的投资者，则可以利用市场可能的急跌关注一些因急跌而错杀的品种，尤其是那些产业依然景气的个股，比如说水利建设、水电设备、移动互联以及网络优化、血液制品、广告、药业以及拥有持续收购业务信息的个股。(执业证书编号A1210208090028)