3月19日A股周策略：股指震荡上行

推动市场上涨的原有逻辑仍然存在：流动性持续向好、期待经济低点出现

资金供给方面，无论是央行的公开市场操作还是资金市场价格均表明当前资金供给的相对充裕，这与2011年持续紧缩的货币政策以及资金价格的持续高位形成鲜明对比。

外汇占款的持续低位以及贸易逆差的出现都表明当前对冲压力较小，因此，存款准备金率仍然存在下调的基础。

消费、进出口数据都出现不同程度回落，虽然固定资产投资维持高位，尤其是地产投资增速超预期，但在地产库存高企、销售数据持续低位制约地产投资高增长。因此，经济增速的回落已经较为明确，但已在市场预期之内，投资者更关注未来经济的拐点。

经济二季度见底已成为市场普遍共识，但经济底部区域走势存在不确定性，经济即使见底之后的反弹力度如何难以确定，目前经济是否能够在二季度见底成为市场不确定性因素，未来市场一致预期下的纠正将加大市场的调整力度，但目前仍属观察期。

证券市场相对吸引力提升，投资者情绪向好

流动性向好、资金市场价格下行，银行理财产品收益率的回落以及地产投资渠道的严格控制，都有助于场外资金逐步回归场内，而证券市场的在长期资本入市、市场制度改革等层面的变化，都增强了投资者的参与热情和市场整体的内在投资吸引力。

新增股票账户数与新增基金开户数均出现明显回升，股票参与交易账户数也出现明显增多。新开账户数以及参与交易账户数仍然有提升空间，投资者情绪仍属恢复过程中。

短期股指运行及投资策略：市场回归理性，谨慎做多情绪为主

市场的剧烈调整让市场回归理性，投资者基于流动性持续向好、市场估值修复、政策期待等层面的投资逻辑仍然存在，但市场对此反应过程将趋于谨慎，市场仍以震荡上行或者结构性行情为主。

投资选择上，既可以关注市场中具有先导性的行业，如券商板块，以及早周期且估值合理的汽车行业，此外，也可以关注市场行业轮动特征，如涨幅较小，近期有所表现的商业贸易、纺织服装等消费类板块。