掘金一季报预增 三大板块延续高增长态势

去年12月，本报公司价值版曾策划了一期“掘金年报预增”专题，通过采访分析，指出优势白酒类上市公司与部分药企将有望取得高增长。时隔3个月，白酒板块果然在盈利增长的刺激下走出了一波幅度颇大的反弹行情。如今，一季报业绩预告逐渐增多，部分公司股价因一季度大幅预增公告的发布而强劲上涨。为此，我们一方面通过分析已经披露的一季度业绩预告，研判哪些公司是因主营增长而有望在一季度取得良好盈利，另一方面，我们通过对部分行业产品的涨价分析，探寻哪些公司虽尚未发布预增公告，但有可能一季度取得不俗业绩。通过分析，我们发现，以雏鹰农牧为代表的农畜牧业板块增长较高，以永清环保为代表的节能环保板块盈利势头也颇为喜人，而磷矿涨价也有望助推磷化工板块公司一季度乃至上半年业绩增长。

兴发集团：磷矿石涨价驱动业绩增长

“现在市场价格比较乱，炒得也很热，我们正在考虑调整价格。”昨日，记者从兴发集团相关销售部门了解到，公司磷矿石销售状况较好，近期正在筹划涨价，但具体涨幅还没有确定。据统计，2011年磷矿石全年平均价格为478元/吨，比2010年全年平均价格上涨131元/吨，涨幅达到37.8%。面对持续高位的价格，继去年全年业绩大增之后，今年一季度兴发集团的业绩有望继续攀高。

今年以来，国内磷矿石价格再次迎来一波上涨潮，在云南磷化率先将2012年合同价上调60元/吨后，各地磷矿石供应商纷纷跟进，部分地区磷矿石价格短期涨幅甚至高达30%。分析认为，整个行业的高景气为磷矿石提供了涨价空间，而云南大旱则是涨价的直接导火索。

令人诧异的是，作为国内磷矿资源储量最大的上市公司，兴发集团从年初至今仍未跟随行动，执行的还是去年年底的价格。中国化工网在线统计显示，公司29.5%品味的磷矿石近期报价一直稳定在580-600元/吨。对于尚未涨价的原因，前述兴发集团销售部人士解释为“去年涨太多了”，需要考虑下游企业的承受能力。

“年初这波上涨，主要是西南地区缺电缺水，部分矿井未能开工造成供应紧张，我们开始也认为不能持续，但现在来看，涨价之后下游企业的需求仍比较大，就像他们分析的磷矿石涨价是长期趋势。”前述销售部人士介绍。中金公司近期曾发布研报认为，随着开采成本的增加，中国磷矿石单边上涨的趋势或已确立。

支持涨价的另一个理由是，目前国际市场磷矿石价格210美元/吨(68-70%BPL)，折国内同标准1432元/吨，比国内市场价格高出约1.5倍。“尽管短期内难与国际接轨，但中长期价格上涨是大概率事件。”券商机构普遍以此作为预测磷矿石未来价格的依据。

湖北省强势启动的区域内磷矿资源整合，也提高了市场对磷矿涨价的预期。2011年7月，湖北省政府出台《关于进一步加强磷矿高磷铁矿资源开发管理的意见》，提出设立省级磷矿规划区实行保护性开发，暂停探矿权和采矿权的审批以及推动行业内重组，究其原因，仍是希望把资源的潜能转化成经济发展的动能。进一步查询可以发现，我国5个磷矿富省均已先后提出类似开发意见，在部分分析人士眼中，正是各个地区的保护性开采政策，直接导致了最近两年磷矿石价格的上涨行情。

值得注意的是，兴发集团是国内对磷矿石价格变动最为敏感的上市公司。据公开资料，兴发集团目前磷矿资源储量合计1.6亿吨，产能250万吨。依照国泰君安测算，磷矿石价格每变动50元（每吨），公司每股收益将随之增减0.67元。而根据兴发集团大股东的承诺以及目前的探矿进展，未来磷矿石资源有望达到3.7亿吨，权益产能则扩大到500万吨，届时“敏感度”会更高。

一个即将到来的“时间窗口”是宜昌磷化集团资产的注入。根据兴发集团大股东的承诺，在宜昌磷化重组完成后6个月内将相关资产平价转让给上市公司，2011年10月公司曾公告重组的股权转让协议正式生效，以此推算，大股东践诺的时间已所剩不多。

“兴发集团的核心价值在于稀缺的磷矿资源，另外公司前几年投入了大量的精细化工项目，包括有机硅、电子级磷酸，随着这些项目的投产，公司盈利有望持续高增长。”一位长期跟踪公司的券商研究员表示。（记者 覃秘 编辑 全泽源）

抢占重金属污染治理先机 永清环保盈利步入“快车道”

“十二五”期间，随着国家对环保产业政策支持力度的不断加大，行业内细分领域的上市公司也迎来新一轮发展良机。更值得注意的是，作为一个细分的新兴产业，污染土壤修复产业有望在未来数年产生1000亿元市场空间，永清环保目前在这方面已经抢占先机，公司参与的湖南部分地区污染土壤修复工程有望在今年即可贡献盈利。

永清环保今年一季度业绩的高增长令投资者“眼前一亮”。根据永清环保此前发布的业绩预告，公司预计今年1至3月将实现净利润1935万元至2139万元，较上年同期同比增长90%-110%。

“在完成对脱硝、重金属污染修复等领域的前瞻性布局后，公司上述新兴业务已进入发展‘快车道’，因此一季度业绩大增并不出乎意料。”一位长期关注永清环保的券商分析人士表示。

作为一家为高污染、高耗能工业企业提供烟气排放综合解决方案的环保工程公司，永清环保近年来不断拓展业务领域：即在原有脱硫脱硝、余热发电、热电联产业务实现稳步发展后，积极开展环境影响评价、环境规划等环境咨询业务和重金属污染土壤修复业务。在这其中，外界最为看好其重金属污染土壤修复的盈利前景，尤其是在公司揽下相关项目大单之后。

今年1月10日，永清环保控股子公司永清修复与永兴县环境保护局签订了《永兴县工业固体废物污染环境修复技术示范项目承包合同》，永清修复将采用项目总承包方式为永兴县进行环境修复，本次一期工程总价暂定为1亿元，工期为300天。二、三期工程总价暂定为4亿元，具体合同将另行签订。据永清环保相关人士介绍，一期工程目前已开工执行，依照当前进度计算今年内有望完工，进而对今年业绩产生积极影响。

相比于该工程本身，分析人士更看重的是永清环保本次接单的示范性意义。据了解，永兴县是国家第二批循环经济试点单位、国家稀贵金属再生利用产业化基地，也是重金属污染治理的重点区域之一。而在《重金属污染综合防治“十二五”规划》中，国家已明确把湘江流域重金属污染治理列入其中，并将在今后五年内投入595亿元用于湘江流域重金属污染治理实施方案。

“永清修复是国内最早开展环境修复的企业之一，拥有充足的人才准备及研发管理经验。随着湘江流域重金属污染治理的开展，其所具有的地域优势和技术优势，无疑会令公司在未来重金属污染修复市场订单获取方面占得先机。”上述分析人士称，公司此次拿下永兴县订单显示出其技术实力已获得地方政府认可，未来有望继续获得其他重金属治理项目订单。

除重金属污染土壤修复业务外，永清环保的烟气脱硝业务的成长性也广为市场看好。去年11月，发改委为鼓励燃煤发电企业落实脱硝要求，提出部分试点省份安装并运行脱硝装置的燃煤发电企业，经国家或省级环保部门验收合格的将试行脱硝电价。安信证券最新研报则指出，永清环保未来两年或将持续受益于火电脱硝市场，公司目前持有大唐株洲攸县电厂、国电宝庆电厂、以及华电石门电厂合计三个脱硝项目。在国家强制要求火电厂完成脱硝工作的背景下，预计公司后续仍将获得火电脱硝订单。此外，随着“十二五”期间钢铁烧结机脱硫行业的启动，钢铁烧结脱硫业务也将成为公司重要的收入补充。（记者 徐锐 编辑 全泽源）

受益行业景气 雏鹰农牧一季度盈利大幅预增

雏鹰农牧(002477)昨日公布的2011年年报显示，由于2011年公司生猪销量及价格均大涨，报告期内，公司实现净利润4.29亿，同比增长248%。同时年报预计2012年一季度盈利同比将增长130%-180%。另据悉，公司重金投入的生态猪项目，有望在今年年底初步投产，届时将有3万头生态猪出栏。

记者昨日从公司方面获悉，雏鹰农牧2011年业绩大增的原因主要是：公司凭借创新性的“雏鹰模式”，充分调动了合作养殖农户的养殖责任心和成本控制积极性，降低了料肉比和药品使用量，从而大幅降低了公司的养殖成本；同时，公司凭借规模采购优势，降低了公司的饲料等原材料成本；加之公司产品的绿色质量，销售供不应求，毛利率能维持较高水平。

更值得注意的是，年报显示，2012年一季度公司盈利延续了高增长态势。预计一季度净利润同比增长幅度为130%-180%。从目前公司所处行业、公司发展模式、生态猪养殖等情况看，2012年公司景气度仍值得期待。

据搜猪网有关数据，2011年全国出栏肉猪价格全年平均价为16.95元/公斤，较2010年全年平均价为11.44元/公斤高出48.16%。2011年春节后猪价的上涨极大地刺激了育肥猪养殖户补栏仔猪。专家预计2012年、2013年生猪市场盈利水平会略低于2011年，但高于2010年，全年生猪价格有可能长期保持在14.5-17元/公斤，而且有可能创历史上盈利时间最长、盈利水平较高的一个盈利期。

据公司高管介绍，公司凭借创新性的“雏鹰模式”实现了较好的业绩。据悉，雏鹰农牧养殖全程统一供料、统一供种、统一防疫、统一流程、统一销售、统一采购。今后“雏鹰模式”升级后，还将猪舍交给农户投资建设，公司租用他的猪场并由他养殖，这就解决了公司高速发展过程中的土地和资金问题，有利于公司轻装前进，持续巩固领先地位。公司的战略目标是打造完整产业链，适时进入生猪屠宰和肉制品加工领域，成为国内生猪养殖龙头企业。

在谈及投资者关心的生态猪时，公司高管表示，公司三门峡生态猪养殖产业化项目建成后年出栏100万头生态猪。该项目依托所在地大面积荒山、荒坡、荒地，采用轮牧养殖技术，进行规模化、生态化养殖；这种生态型的养殖方式，在国内尚属首例，是雏鹰农牧发展创新型养殖模式的重大举措。

公司高管介绍说，生态猪要用生态方法来饲养，就是有效利用各种畜禽与水产养殖、农业种植的关系，形成一条良性循环的生物食物链，变废为宝，综合开发，以最少的成本创造最大的效益，最终减少对生态环境的破坏。该高管认为，生态猪养殖可以说是未来养殖行业的趋势之一。生态猪营养、无公害，肉质好，受市场欢迎。中国生态猪养殖的规模化程度还比较低，市场潜力巨大。

“公司所养殖的生态猪坚持品种优质和良好饲养。科研人员从全国76个地方品种中，选择5~6个肉质优良、繁殖性能好的品种进行杂交生产，杂交父本的选择是引进品种中肉质最好的巴克夏猪。”公司高管表示，三门峡生态猪养殖基地全部达产后，其将成为全国最大的生态猪养殖、绿色猪肉生产、加工基地。据悉，预计今年年底该公司将有3万头生态猪出栏。（记者 周帆 编辑 全泽源）