申银万国：多头信心十足 突破需量能配合

本周沪深股市震荡整理，虽然终结了此前周K线七连阳的走势，但盘中涨跌线条明快、干净利落，显示多头信心十足、气势不减。从目前看，短线调整似欠充分，幅度有限，后市走强需要量能的有效支持，还需进一步观察。

本周大盘强势震荡，虽上证指数最低下探2388点，但回升有力、走势稳定，多头表露出较强的上攻意愿。由于前面一波反弹持续了7周时间，符合34天的时间之窗，因此短线回调应该在13天左右，即可能延续到下周末前后。同时，从创业板、中小板指数看，周五双双创出反弹新高，营造了盘面热点，保持了市场吸引力，这将有利于大盘强势震荡，助其再度向上挑战新高。此外，本周二下跌时期指空头大举增仓，一度创下单日开仓增幅新高，但在周四、周五反弹中又迅速平仓，显示期指资金对后市的观点发生转换。

当然，市场也有矛盾之处。一是短线题材股活跃，与倡导蓝筹股价值投资的理念不一致。本轮反弹中，高估值的创业板涨幅最大，而金融、煤炭等蓝筹股表现一般。此外，最近两天的新股上市热闹非凡，虽然有停牌措施遏制，但牛脾气难改，长此以往，恐怕难以得到政策支持。

二是此前反弹中，沪深最大单日成交量为2700亿元，后市如要挑战新高，必须有更大成交量的配合才能实现有效突破。但是目前新股发行频密，发行节奏不可预见，加上实体经济资金紧张，货币政策放松相对滞后，因此后市能不能放出3000亿元以上的成交量，只能说是“有希望、没把握”。如果没有量能支持，市场表现难以稳定。此外，热点轮动随机性强，把握难度较大。

总体看，市场短线仍将震荡，后市能否突破要关注量能配合。操作上建议以静制动，关注轮涨、补涨品种，短线操作。(钱启敏)