前两月50亿美元流入中国股市

美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)董事总经理兼联合创始人布拉德·达拉姆(Brad Durham)日前在接受中国证券报记者专访时表示，由于美国经济数据强劲、市场对欧债危机的担忧放缓，今年以来机构投资者已开始积极布局美股，导致三大美股指数持续创出阶段性新高。

他预计，美股相对较低的估值水平和个人投资者尚在进场的“热身阶段”将预示美股在今年有望进一步走高；包括中国股市在内的新兴市场也将受益于全球投资者风险偏好改善、通胀率回落以及国内经济政策趋松。

EPFR是知名的基金资金流向监测机构，其追踪全球近4万只共同基金，资金监测规模达16万亿美元。

个人投资者已经连续11个月净赎回美国股票型基金

单位:百万美元 数据来源:EPFR

美股估值仍较低

中国证券报:美股今年以来走势很好，道指、标普指数和纳指接连创下阶段新高。但是从资金流向来看，美国股票型基金的个人投资者连续被监测到资金净流出，这是否表明投资者对美股的信心仍然不足?

达拉姆:美国股基的个人投资者确实是美国股基的净赎回者，截至2月15日，其今年迄今的赎回规模达到67亿美元，与此同时，美国机构投资者同期净申购115亿美元的美国股基。事实上，我对个人和机构两者的投资情绪差异感到鼓舞，因为回顾历史，我们看到，个人投资者通常是在一波上涨行情的末端才开始参与其中，这就使得个人投资者的资金流向在一定程度上成为了逆向指标，成为高位接盘主要资金来源。当然，只要个人投资者开始对美国股市感到有信心，将会为美股上涨提供更多动力。

从数据上看，个人投资者已经连续11个月净赎回，这表明从资金流向的角度来看，在这轮上行行情暂停之前和个人投资者开始进入股市之前，美股仍有进一步上涨的空间。个人投资者没有参与美股一月份的“狂欢”便是一个例证。

中国证券报:从专业的角度看，基金的资金流向是金融市场的先行指标还是滞后指标?了解资金流向的意义何在?