早评：降准春风能否助力市场高开高走？

上周两市在120日线下方依托10日均线缩量窄幅整理，每有下跌即迅速拉起，显得格外“强势”，但两市日线短期技术指标均已处于高位，上升楔形已接近构筑完成，短线变盘可谓一触即发。

周末央行意外出台降准消息，市场多方人士以重大利好解读，认为值此变盘关键节点有降准利好消息助推，市场有望再下一城，冲击并突破半年线的压制。我们认为，央行连续两次下调存准率，意在缓解当前市场资金紧张压力，但并不意味着货币政策放松。存准率下调是微调预调，目的是保持经济稳定增长。短期而言，对A股市场是利好，但早已在本轮上涨的预期之内。从去年11月底降准后沪指次日大涨2.29%来看，周一大盘高开的可能性较大，而高开之后能否高走成为众多投资者关注的重点。

我们归纳统计发现，近期利空因素也不容忽视。一是基金上周继续主动减仓。上周开放式偏股型基金的平均仓位为75.17%，较前一周下降0.75个百分点。基金整体主动减仓0.92个百分点，一定程度上说明基金对后市仍较谨慎；二是供给压力。根据沪深交易所安排，本周两市共有14家公司共计13.15亿解禁股上市流通，解禁市值约311亿元，环比增约七成，目前计算为年内偏高水平。与此同时，周末有消息称，新股发行改革或推出颠覆性细则，宽审核重信批、降低对中小板三年盈利期限的要求、行业上放松限制，除了城商行外所有企业均可申报等均可能在方案之内，这对市场信心将形成负面打压。

外围方面，受美国经济数据利好等因素推动，以及希腊危机曙光乍现，加上欧洲极寒天气可能持续，原油需求将有增无减，原油价格有望继续走强，17日纽约油价报收103.24美元，涨0.91%，创9个月来新高。此外，上周五收盘，美国股市涨跌不一，道指创2008年5月19日以来收盘新高。本周希腊可能获第二轮援助款值得关注，2月20日(周一)是美国的华盛顿诞辰纪念日，美国的股市和债市将休市一天。

整体来看，我们依然坚持对市场中期看好判断不变，但短线从技术形态来看，沪指处在楔形整理的末端，且MACD顶背离的趋势依然存在，千呼万唤始出来的降准有可能成为借机诱多的陷阱，投资者需关注今日大盘在利好助推下冲击120日半年线能够善始善终，即高开能否高走。具体点位上关注120日线的得失，2405、2434点压力以及2350点支撑。(张索清  中证投资 执业证书编号 A0810611020006)