三网融合、动漫产业及影视制作领域今年机会多（2）

此次政策出台对奥飞动漫短期业绩暂无显著影响。一方面，公司自2009年以来已有部分业务在享受增值税和营业税的优惠政策，此次政策的出台只是延续了公司所享有的优惠支持；另一方面，在所得税方面，公司在广东省内获得了一定的优惠政策，其所得税率基本维持在15%左右，而此次政策并未涉及所得税，因此公司所得税方面暂未得到进一步的支持。

国产大片笑傲贺岁档

国联证券认为:传媒板块近期最大的热点来自于影视行业。

该券商发布的报告表示:

首先是乐视网的业绩预增公告，同比大幅上涨78%-90%，作为A股唯一的互联网概念股，其上市后的业绩持续快速大增，给整个板块注入了不少活力。另外，整个贺岁档，《金陵十三钗》上映一周就已经突破了4亿元票房。而《龙门飞甲》也已经突破了3亿元的票房，最终可能突破6亿元票房。甚至连徐静蕾执导的《亲密敌人》也已经突破6000万元，中国的电影上演了最后疯狂。

截至2011年12月31日，国内一共有近20部电影票房过亿，在最后两个月成功达到年度130亿元的目标。正在上映的《金陵十三钗》以4.5亿元的票房当上年度国产片票房冠军，然后是《建党伟业》4.1亿元，《龙门飞甲》近4亿元。国内票房档期集中的现象也愈加明显，可见看电影已经成为了一种消费习惯。而从搜索方面来看，节假效应也非常明显。

回顾2011年，对于传媒板块来说，行情呈现出一种先低后高走势，特别是伴随着10月份召开的六中全会，整个文化板块呈现出一种高度繁荣的景况，黑马股不断出现，白马股也是稳步前进。而对于2012年的传媒板块投资逻辑，我们坚持“稳健”为先，业绩为先，我们重点推荐蓝色光标、省广股份、捷成股份和百视通。

两令实施无碍电视行业发展

当前“限广令”和“限娱令”都已正式实施，齐鲁证券认为，这虽然对电视业生态有所改变，但并未影响电视广告稳健增长。

该券商发布的报告分析称:首先，限广令禁止各卫视黄金时段电视剧插播广告，但各卫视通过延长两集间广告时间、剧场冠名、舍弃片尾等方式力保总广告时长不受影响；其次，限娱令进一步提升卫视对电视剧的依赖度:阔别6年之后，电视剧重回湖南卫视黄金档，表明卫视在集中资源主打优势娱乐节目的基础上，进一步加强对电视剧的投入，各卫视竞争对电视剧的依赖度有望持续提高。

经过初步统计，2011年全国电影总票房已达130亿，故事片产量超过500部，全国平均每天新增银幕9块，城市影院银幕数已超过9000块。

1月第一周，传媒板块跑赢大盘，板块当周下跌-3.78%，领先于深圳综指-5.46%和创业板指数-8.29%的周跌幅。我们认为，新媒体中，尤其是影视行业依然保持较高的景气度，体现在股价上的表现为:电视剧制作企业华策影视和掌握大量影视剧版权的乐视网股价依然坚挺，因此我们给予影视制作企业“超配”的投资建议。

我们给予传媒板块“增持”评级，建议持续关注影视剧制作公司和广告类公司，如华谊兄弟、华策影视、蓝色光标、中视传媒、省广股份等。（方烨）