高管增持力挺股价 四机构跟风买入苏宁电器

经历了持续多日的下跌之后，一则高管增持公告终于为苏宁电器带来了久违的大 涨。苏宁电器昨日公告称，12月12日收到副董事长孙为民、总裁金明、副总裁孟祥胜、副总裁任峻及部分核心管理人员的通知，计划在未来1个月内，以合计不超过人民币2亿元对本公司股票进行增持，增持所需资金由管理层自筹取得。

受此消息影响，苏宁电器昨天早盘跳空高开，全天高开高走，收盘较上一交易日大涨4.41%。深交所盘后公布的交易公开信息显示，四家机构合计买入苏宁电器8085万元，占全天总成交金额的11%；不过，卖出前两交易席位同样为机构，合计卖出资金7777万元。

市 场人士认为，从龙虎榜交易信息来看，高管计划增持的消息激发了机构对苏宁电器的信心。光大证券指出，相较投资者而言，管理层对公司未来的发展前景有更加明晰的认识，增持意味着其对将来的发展充满信心。另外，管理层出手说明其认为公司已到估值底部，属于跌出了价值的情况。虽然未来公司仍会经历一段阵痛期（目前公司的电商业务风评不佳，传统的一线市场又已近饱和且竞争者众多），开拓三四线城市以及完善电商业务都需要时间，但中长期而言，光大证券看好苏宁电器的观点依然改变。

民生证券表示，2亿增持资金在苏宁电器570亿市值面前只是一朵小浪花，但显示出了公司维护股价的决心与管理层的信心。苏宁电器从2010 年12 月31 日至2011 年12 月12 日共下跌37.2%，股价早已远离股权激励行权价（14.5 元）。从基本面角度看，假设今年净利润增长20%-25%，每股EPS 对应0.68-0.71 元，对应估值为11x-12x。明年假设净利润增长15%，EPS 为0.78-0.82，对应估值为9.9x-10.4X。估值进入可投资区域，建议投资者关注。

国泰君安证券表示，管理层在目前股价大 幅下跌之时拟出手增持苏宁电器股权，表明了管理层认为目前股价被低估的态度，这将一定程度上起到维护投资者信心的作用。另一方面，结合之前大股东准备35亿现金高溢价参与定向增发，表现了产业资本确实非常认可目前公司的投资价值，而产业资本往往是领先于资本市场发现公司的长期投资价值。

国泰君安认为，虽然从中短期看，苏宁电器面临费用、竞争、市场等诸多挑战，股价上短期有可能因为市场环境和投资者的疑虑并不能出现大幅上涨，但是从长期来看，公司的发展战略和管理层的管理能力值得认可；从公司的业绩、面临的竞争和国际同行估值综合分析，苏宁电器当前估值应该就是公司中长期的价值底部。（记者钱晓涵 编辑梁伟）