通胀回落A股不买账 市场静等政策定调

新华08网上海12月10日电（沈而默 潘清）最新出炉的宏观经济数据显示，11月份CPI同比上涨4.2%，较10月份回落1.3个百分点。

然而通胀的回落并未带来股市的走强。在国际资本呈外流迹象、国内资金面仍然承压的双重挑战之下，市场人气几乎跌入冰点。

通胀大幅回落 A股置之不理

11月份CPI同比上涨4.2%，不仅涨幅较前一个月回落了1.3个百分点，也创下14个月以来的新低。

中金公司首席经济学家彭文生表示，通胀下行给政策放松带来更大空间。近期通胀下行伴随经济放缓，政策重点将逐步由控通胀向保增长过度。

实际上，从央行货币政策工具的使用来看，已经有了松动的迹象。11月末央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点。

然而，通胀下行带来货币政策调整的想象空间并没有对当天的市场起到提振作用。

上证综指和深证成指低开后，小幅拉升，刚刚翻红之后就掉转直下。在反复震荡之后，上证综指报收于2315.27点，下跌0.62%；深证成指收于9480.27点，跌幅1.05%。

价格水平回落的利好显然没有给市场带来做多的动力，反而因为价格的回落超预期引发了市场中对于经济继续下滑的担心。

11月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨2.7%，涨幅显著低于市场的普遍预期，分析人士表示，当前工业物价水平的回落很大程度上由市场的恐慌情绪主导，包括更严重的衰退等方面的风险使得市场十分谨慎。

中商流通生产力促进中心专家陈克新表示，工业物价显著低于市场预期，很大程度上由于市场的恐慌情绪。“由于外围市场面临不确定性，包括更严重的衰退风险使得市场十分谨慎。”陈克新说。

而当天公布的工业增加值以及固定资产投资数据也显示，经济增速可能在四季度面临较大压力。

国际环境添变数 股市陷内外双重压力

就在统计局公布数据的前夜，欧洲央行宣布下调基准利率25个基点，然而这一利好消息却因为欧洲央行随后表示不会扩大购买欧洲国债规模，未能对海外市场起到提振作用。

而国际资本从中国外逃的猜测更是引发了市场的担忧。

根据央行公布的数据，10月份金融机构外汇占款余额在连续45个月实现正增长后首次负增长，同时央行国外资产下降172亿美元，是近8年来首次下降。

1997年亚洲金融危机，实际上就是典型的资本外逃引发的危机。如果国际资本持续外逃，人民币汇率将继续承压，而外汇占款持续负增长，货币供应量和信贷增速明显下降，可能会对股票和房地产价格造成较大压力。