政策敏感期 主力或延续“收缩防御”

在消息面风云突变的背景下，上周A股走出“过山车”行情，两市主力资金继续大量流出，股指下跌速度减慢，成交量有所恢复。有分析人士判断，本周末即将召开中央经济工作会议，这导致短期市场消息面和政策面的变化较快，从这个角度而言，本周市场或将延续此前的震荡格局，主力资金或继续采取以大消费板块为防御主体、以政策受益板块为小范围突击对象的选择逻辑。

消息面变脸导演过山车行情

在消息面变化极为迅速的背景下，上周市场上演过山车行情，主力资金出现了一定的恐慌情绪，成交有所放量。

具体来看，上周沪综指下跌0.82%，深成指下跌0.79%。成交量方面，沪指全周成交3354.76亿元，而深市成交量为3180.24亿元，两市日均成交量回升至1300亿左右水平。根据北京创赢提供的主力资金分类账户统计，上周沪市主力成交2510.95亿元，其中流入金额1219.20亿元，流出1291.75亿元，净流出资金72.55亿元；而散户成交838.94亿元，其中流入金额329.09亿元，流出509.85亿元，净流出资金180.76亿元。深市主力成交金额为860.57亿元，其中流入404.92亿元，流出455.65亿元，净流出资金50.73亿元；散户成交总额为2317.44亿元，其中流入1040.11亿元、流出1277.33亿元，净流出资金237.22亿元。

消息面继续成为市场的主角，上周三国际板即将开板的消息导致沪指盘中大跌超过90个点，而随着周三晚间证监会辟谣、央行降低存款准备金率以及美联储等六大央行集体救市等举措，上周四市场大幅反弹，但由于当日公布的采购经理人指数低于市场预期，因此上周四尾盘至上周五市场又出现跳水。对于这种由消息面主导的市场行情走势，有分析人士指出，在经历了接近一年的漫漫下跌之后，当前主力资金对于“市场已经处于底部区域”的认定已经基本一致，大家所等待的，只是政策面的放松和消息面的利好来启动市场。正是这种“随时准备着”的心态，导致市场主力对于消息面以及政策面的变化都极为敏感，一旦消息面和政策面出现风吹草动，市场的反应都非常明显。正常情况下，本周末即将召开中央经济工作会议，而这样的时间段决定了市场消息面和政策面的变化也会较快，从这个角度而言，本周市场走势或将延续此前震荡格局。

防御依旧是“王道”

在上周市场急剧震荡的过程中，主力资金板块流向基本以流出为主，市场热点几乎被打散。

从行业板块资金流向来看，据北京创赢提供的主力资金板块流向显示，上周没有主力资金净流入的板块，主力资金净流入较少的有供水供气、旅游酒店、外贸、交通设施和运输物流，净流出资金2.75亿元、3.11亿元、3.21亿元、5.16亿元和5.71亿元；主力资金净流出较多的行业板块有化工化纤、医药、有色金属、电子信息和房地产，净流出资金28.33亿元、23.23亿元、20.52亿元、19.97亿元和18.59亿元；从概念板块资金流向来看，上周主力资金净流入的仅有氢能概念股，分别净流入资金0.78亿元；资金净流出较多的是稀缺资源、新能源、新材料、3G和新上海概念股，分别净流出28.70亿元、24.75亿元、21.90亿元、17.48亿元和16.52亿元。

市场出现过山车走势、板块资金呈现较大幅度流出符合主力较为恐慌的心态，不过从概念板块来看，氢能、垃圾发电、乙醇汽油、LED节能灯相关概念的强势，说明部分政策驱动板块依旧受到主力资金的关注。对于这样的主力资金流向，有分析人士指出，在市场前景不明的状态下，主力资金似乎更多地选择了收缩防御，他们采用了以大消费类板块为防御主体、以政策受益板块为小范围突击对象的选择逻辑，短期这样的逻辑或将延续。