中国联通：3G 用户超市场预期 维持买入

联通10月3G用户数再创新高，并再次超出市场预期，达到292 万，环比增幅达到23.6%。这主要得益于联通千元智能机供货的改善以及iPhone 新套餐的贡献。联通3G 用户的发展态势符合我们前期“3G 净增用户数在四季度进一步提升是大概率事件”的判断，只是提升的幅度超出我们的预期，给了全市场以惊喜。联通1-10 月的用户净增数达到了1909 万户，总体来看，全年2500 万用户数完成的希望越来越大。公司近期股价走强，反映了公司基本面逐步好转的态势。预计公司2011-2013 年的EPS 分别为0.10 元、0.24 和0.50 元，维持公司买入评级，继续推荐。

（东方证券 周军 S0860210060004）